Механизм трейдинга. Как построить бизнес на бирже?

На практике кредитное плечо – это лишь характеристика инструмента, которая определяет, какое количество средств нам придется держать на депозите для данного рискового капитала. Если бы Московская биржа давала по фьючерсу на доллар/рубль плечо 1 к 500, это бы означало, что мы можем на каждый контракт стоимостью 60 000 руб иметь залог 120 руб. В таком случае для открытия позиции 50 контрактов, брокер возмет залог 6000 руб., а не 250 000 руб.⁸⁸.

Депозит = 50 000 + 6000 = 56000 руб. вместо 300 000 руб.

Таким образом, чем меньше кредитное плечо у инструмента, тем больше денег вы предоставляете в качестве бесплатного кредита брокеру и бирже. Поскольку кредитное плечо является правом, а не обязанностью, важно понимать, что риск трейдера не зависит от инструмента, которым он торгует. Суммируя вышесказанное: если вы торгуете на рынках, где брокер дает огромное кредитное плечо, то ваш депозит может быть почти равен вашему рисковому капиталу и вам нет нужды держать другие деньги на счете. Данная концепция управления риском будет описана в следующем главе «Стоп счет».

Теперь немного азбучных истин. Мы определили кредитное плечо как характеристику инструмента. Можно также говорить и о том, с каким кредитным плечом мы открываем позицию.

Для этих целей определим кредитное плечо по открытой позиции (N) как мультипликатор, который обращает движение актива d% в изменение депозита на величину, умноженную в N раз (то есть N×d%). Как вы уже поняли, кредитное плечо способно повысить эффективность вашей торговой стратегии, поскольку вам не надо держать все деньги на счете. Например, ваша система дает доходность 20 % при максимальной просадке счета 10 %. Взяв плечо 1 к 2 во всех операциях системы, вы увеличите доходность до 40 % и максимальную просадку до 20 %.

Если вы не используете кредитное плечо в системном трейдинге, то денег на вашем счете для торговли оптимальным количеством 1/2×F* может просто не хватить. Это же оптимальное количество является пределом, до которого теоретически можно повышать плечо.

Важно только понимать, что F рассчитывается не как доля вашего депозита, а как доля от рискового капитала! Если вы говорите инвесторам, что максимальная просадка счета – 20 %, то 20 % депозита – это и есть РК, от которого надо рассчитывать оптимальное количество для сделки.

Теорема: для каждого актива существует такое плечо по позиции K, превысив которое вы почти гарантированно, с течением времени, потеряете 100 % счета⁸⁹.

Это обусловлено наличием в цене случайной составляющей, которая, будучи умноженная на плечо K, перекрывает любую систематическую возможность заработать на данном активе со временем.

Александр Горчаков провел расчет такого плеча для различных классов активов и получил, что для пары EUR/USD предельное плечо составляет 1:35, для S&P500 –15 и для фьючерса РТС соотношение равно 1 к 10. Важно понимать, что плечо ниже K никак не гарантирует заработка. Чем ближе используемое вами плечо к величине K, тем труднее вам будет найти метод, приносящий деньги. Чем ниже плечо, тем сложнее вам будет потерять деньги, используя любой, пусть даже самый плохой, метод торговли.

Данные расчеты не учитывают проскальзывание. При увеличении объема позиции растут потери на проскальзывание, которые приводят к гарантированной потере счета и при N < K.

Компании, которые дают инструменты с большим возможным плечом, скорее всего, заинтересованы в том, чтобы вы потеряли свои средства. На этом свойстве плечей построен бизнес форекс-брокеров, которые забирают ваши потерянные деньги себе. Если бы форекс-компании давали предельное плечо 1 к 10, то их клиентам было бы намного тяжелее потерять депозит. Но они, напротив, увеличивают предельные плечи, помогая людям побыстрее расстаться с деньгами. Кроме того, важно понимать, что никто вас не заставляет использовать предельные плечи. Проблема только в том, что рано или поздно в горячей попытке быстро отыграть потерянные средства трейдер начинает повышать плечи и приближать их к максимально дозволенным, что ускоряет процесс слива.