Международные валютно-финансовые отношения

Из концепции общего сальдо платежного баланса, изменение международных активов центрального банка за определенный промежуток времени AF* равно сальдо платежного баланса (для страны с валютой, не использующейся в качестве резервной). Из уравнения (5) тогда можно выразить международные активы центрального банка как

Если предположить, что µ – величина постоянная, то сальдо платежного баланса за период (равное изменению золотовалютных резервов центрального банка) можно выразить как

Именно последнее уравнение выражает суть монетаристского подхода. Первое слагаемое его правой части отражает изменение номинального спроса на деньги, при помощи чего можно показать, что (при прочих равных условиях) увеличение спроса на деньги приводит к появлению положительного сальдо платежного баланса, которое сохраняется до тех пор, пока предложение денег внутри страны (денежная масса) не возрастет до такой степени, чтобы соответствовать возросшему объему спроса на деньги и не установится равновесие. Второе слагаемое уравнения платежного баланса отражает воздействие факторов предложения денег. Увеличение денежной массы по отношению к спросу на деньги первоначально приводит к дефициту платежного баланса, рестриктивное действие которого на предложение денег продолжается до момента достижения равновесия.

Если предположить, что |1 – величина постоянная, то сальдо платежного баланса за период (равное изменению золотовалютных резервов центрального банка) можно выразить как

Простота уравнения (7), связывающего сальдо платежного баланса с монетарными переменными, заставляет задуматься над проблемой: если всё, что необходимо для улучшения состояния платежного баланса, – это уменьшение нормы расширения денежной массы, то почему же платежный баланс не так легко уравновесить? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо понять, каким образом сокращение денежной массы улучшает платежный баланс.