Международные валютно-финансовые отношения

Сравнительный анализ классического и кейнсианского механизмов автоматического выравнивания сальдо текущего баланса

Другими словами, то, что в классической модели объясняется потоками наличности и изменениями цен, в модели Кейнса зависит от изменения эффективного спроса. Основное отличие же кейнсианского механизма заключается в том, что эффективный спрос может меняться, даже если цены остаются неизменными.

Вместе с тем новые течения в экономической науке обнаружили новые недостатки подхода к анализу платежного баланса с позиции эластичности: предпосылка о частичном равновесии на рынках с выведением из анализа изменения спроса и предпожения, полное отсутствие в модели эффектов денежного сектора и т. д. Со временем платежный баланс был признан сложным явлением, анализ которого на основе предпосылки частичного равновесия не удовлетворяет элементарным требованиям к такому анализу. Как результат, в конце 1940 – начале 1950-х годов был предложен новый подход к анализу платежного баланса – подход с позиций совокупных внутренних расходов.

Этот подход рассматривает сальдо платежного баланса как разницу между расходами страны и ее доходами и утверждает, что сальдо по счету текущих операций можно увеличить, только сократив расходы или увеличив доходы. Любая экономическая политика, таким образом, нацеленная на увеличение национального дохода, не должна сопровождаться повышением совокупных внутренних расходов. Мерами, сопровождающими такую экономическую политику, служат девальвация национальной валюты, импортные тарифы и квоты, экспортные субсидии и другие ценовые и количественные меры по регулированию внешнеторгового сальдо. В то же время политика по сокращению совокупных внутренних расходов не должна привести к падению национального дохода. Такого рода экономическая политика называется политикой по перенаправлению расходов экономических субъектов с импортных товаров и услуг на товары и услуги, производимые внутри страны (expenditure-switching policy).

Ключевой вопрос теории платежного баланса в условиях плавающих валютных курсов о влиянии девальвации национальной валюты на сальдо платежного баланса рассматривается в рамках подхода с позиций совокупных внутренних расходов следующим образом. Так как сальдо по счету текущих операций равно В = Y – А, то В = Y – А,

где: В – сальдо по счету текущих операций;

Y – национальный доход;

А – внутреннее потребление.

Девальвация национальной валюты повлияет на исследуемый показатель следующим образом: она выразится в изменении национального дохода (Y_D), совокупных внутренних расходов (A_D), а также текущий баланс будет косвенно зависеть от изменения национального дохода (AY_D). Таким образом, при девальвации национальной валюты сальдо по счету текущих операций можно выразить как:

В = Y_D – А_С – Y_D = Y_D(1—а) – А_D

, а сама девальвация улучшит состояние платежного баланса при условии:

Y_D(1—а) > A_D.

Таким образом, в рамках подхода с позиции совокупного внутреннего потребления исследованию подлежат три фактора: оценка влияния девальвации на национальный доход, количественная оценка коэффициента а и оценка влияния девальвации на уровень совокупного внутреннего потребления.

Влияние девальвации национальной валюты на объем реального национального дохода также можно разбить на три основных направления: во-первых, если ресурсы в стране немобильны (т. е. капитал и рабочая сила не способны быстро переместиться в другие страны), то реальный национальный доход увеличится, так как спрос переориентируется на товары, производимые внутри страны. Во-вторых, девальвация, в зависимости от соотношения эластичностей предложения и спроса на экспортные и импортные товары, может повлиять на условия торговли данной страны: изменение условий торговли влияет на национальный доход так же, как и девальвация при немобильных ресурсах (т. е. улучшение условий торговли ведет к увеличению национального дохода из-за переориентации спроса, и наоборот). В-третьих, девальвация валюты может благоприятно повлиять на уровень национального дохода в силу перераспределения ресурсов, т. е. в случае если до девальвации национальная валюта была переоценена, то это означало субсидирование производства товаров для внутреннего потребления. Девальвация валюты перемещает ресурсы в сторону производителей экспортных товаров, что при сохранении прежнего уровня производства товаров для внутреннего потребления ведет к увеличению национального дохода.

При этом все приведенные эффекты действуют в указанном направлении, только если а < 1, при а > 1 направление действия девальвации на национальный доход меняется на противоположное.