Стань гением фондового рынка. Находите скрытые возможности для инвестиций

А вот статистический подход Бена Грэма изначально разработан под индивидуального инвестора. Диверсифицированный портфель акций с низким коэффициентом P/E и отношением цены к балансовой стоимости по-прежнему дает отличные результаты, и сформировать его относительно легко. Грэм пришел к выводу, что при наличии 20–30 таких статистических сделок уже не нужно проводить обширные исследования. Но это не так. Именно после знакомства с работами Грэма я увлекся фондовым рынком и до сих пор стараюсь по возможности следовать его советам. Но если вы готовы проделать определенную работу самостоятельно, определить свои «рыбные места» и искать выгоду там, где не ищут другие, то сможете добиться значительно большего, чем предлагает пассивный метод Грэма.

В последнее время процесс самостоятельных изысканий и исследований существенно упростился. Сведения, которые во времена Грэма были недоступны или же их приходилось выуживать из засекреченных федеральных документов или архивов штата, теперь хранятся в открытых источниках. До недавних пор те же данные, содержащиеся в огромном количестве публичных документов, предоставляемых компаниями в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, были доступны – но лишь формально. На деле же документы, описывающие тип чрезвычайных корпоративных изменений и событий, способные стать источником вашей инвестиционной прибыли, обычно предоставлялись частными корпорациями, взимающими до 200–300 долларов за документ. Теперь эту же информацию можно получить в Интернете за считанные секунды по цене… правильно: телефонного звонка! Разумеется, при этом вы должны быть способны ее переварить.

Есть ли какие-либо подводные камни и тонкости инвестирования на основе корпоративных событий? Мне приходит на ум два момента. Первый вы знаете: нужно будет немного поработать. Зато за свои труды вы получите щедрое вознаграждение. Вторая особенность, возможно, к вам неприменима, а может, и да. Суть в том, что некоторые из специфических корпоративных преобразований длятся несколько месяцев, тогда как другие могут растянуться на годы. Ваше инвестиционное преимущество обычно достигает максимума непосредственно перед корпоративным событием, а также во время него и сразу после. Ваше окно возможностей может быть узким, а значит, и период владения акциями будет коротким. Это важно, поскольку многие люди при получении долгосрочного прироста капитала (от инвестиций, срок которых составляет более одного года) могут пользоваться налоговыми льготами, а также общим преимуществом, заключающемся в отсрочке налогообложения прибыли за счет более долгого удержания ценных бумаг в портфеле. Короткий же период владения акциями может рассматриваться как недостаток по сравнению с долгосрочными стратегиями Баффета, Линча и Грэма. К счастью, в некоторых случаях эти недостатки можно нивелировать либо инвестируя только в те проекты, полная реализация которых занимает несколько лет, либо вкладывая средства через пенсионный фонд, индивидуальный пенсионный счет или другие типы счетов (квалифицированными пенсионными счетами, как правило, можно управлять, не заботясь о налогах).

И еще один важный момент: несмотря на то, что большинству людей комфортнее в толпе единомышленников, успешному инвестору, находящемуся в поиске выгодных сделок, следует ее избегать. Как бы то ни было, вас, возможно, утешит тот факт, что ни Грэм, ни Линч, ни Баффетт не считали практику инвестирования в компании в момент корпоративных преобразований чем-то странным и чуждым. Каждый из этих величайших инвесторов в течение того или иного периода пробовал себя на этом поприще. Другое дело, что для Грэма гораздо важнее была передача своего опыта и знаний индивидуальным инвесторам, и потому он считал, что формирование диверсифицированного портфеля статистических сделок для большинства людей станет более доступным способом инвестирования. Баффетт и Линч столкнулись с проблемой инвестирования огромных сумм – миллиардов долларов. Зачастую формирование инвестиционного портфеля такого размера на основе корпоративных событий является слишком сложной задачей. Но не думайте об этом, пока не дойдете до первой четверти миллиарда (а как дойдете – позвоните мне).

Итак, засучите рукава, напрягите извилины и отправляйтесь в безумную гонку по «сумеречной зоне» фондового рынка. Вы увидите те места, куда боятся заглянуть большинство людей или попросту о них не знают. Войдя в эти по большей части неизведанные воды и раскрыв их тайны, вы, наконец, поймете ощущения, охватывающие тех редких смельчаков, что решаются подняться на Эверест, установить флаг на Северном полюсе или прогуляться по Луне (ладно-ладно, пусть будет – полностью разгадать кроссворд, сам-то я и этого никогда не делал, но уверен – ощущения похожие!).

В любом случае – давайте начнем.

Глава 3 «Молодая поросль» фондового рынка: спин-оффы, частичные спин-оффы и права на покупку акций