Стратегия корпоративного финансирования

5) мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения объема продаж и прибыли, снижения издержек производства, поглощения других компаний и др.).

Поскольку текущий финансовый анализ осуществляют на основе данных бухгалтерского баланса, можно установить его связь с принятием управленческих решений руководством организации (рис. 8.1)^[6].

Обеспечение пользователей (особенно внешних) достаточной информацией о финансовом состоянии предприятия – ключевая задача международных стандартов, в соответствии с которыми строится концепция развития современного бухгалтерского учета и отчетности в России.

Рис. 8.1. Логика финансового анализа и его взаимосвязь с принятием и реализацией управленческих решений

Таким образом, информация, в которой заинтересованы все пользователи, должна предоставлять возможность реально оценивать способности организации формировать денежные средства, создавать прибыль, а также осуществлять сравнительный анализ финансовых показателей за разные периоды времени, чтобы принимать обоснованные управленческие решения.

Контрольные вопросы и задания.

1. По каким параметрам осуществляют анализ внешней среды?

2. Какие субъекты заинтересованы в результатах финансового анализа и на каких основаниях?

3. Назовите управленческие решения, принимаемые с помощью финансового анализа.

8.3. Методы финансового анализа

Ключевая цель финансового анализа заключается в получении определенного числа приоритетных (наиболее представительных) показателей, дающих объективную картину финансового состояния предприятия:

– изменения в структуре активов и пассивов;

– динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;

– величина прибыли и убытков, уровень рентабельности активов, собственного капитала и продаж;

– изменения в оборачиваемости активов и собственного капитала;

– наличие чистого оборотного капитала на начало и конец исследуемого периода и т. д.

При этом ведущих менеджеров и аналитиков может интересовать как текущее финансовое положение организации, так и его прогноз на ближайшую перспективу.

Исходной базой для финансового анализа служат данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет воспроизвести все ключевые аспекты производственной и коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т. е. с необходимой для финансового аналитика степенью агрегирования.

Практикой выработаны основные модели финансового анализа, среди которых можно выделить следующие:

1) чтение бухгалтерской отчетности;

2) горизонтальный анализ;

3) вертикальный анализ;

4) трендовый анализ;

5) сравнительный (пространственный) анализ;

6) факторный анализ;

7) метод финансовых коэффициентов;

8) экономико-математические методы и др.

Чтение бухгалтерской отчетности – общее ознакомление с финансовым положением по данным баланса, приложений к нему и отчета о прибылях и убытках. Чтение отчетности – необходимый этап, в ходе которого аналитик предварительно знакомится с субъектом анализа. По данным отчетности он выясняет имущественное положение организации, характер ее деятельности, состав и структуру активов и пассивов. В процессе чтения отчетности важно рассмотреть параметры разных отчетных форм в их взаимосвязи и взаимообусловленности. Так, изменения в активах целесообразно увязывать с объемом продаж. Следует помнить, что разные формы неадекватно отражают информацию о субъекте анализа.

Бухгалтерский баланс показывает имущественное состояние предприятия на конец отчетного периода, а отчет о прибылях и убытках выражает финансовый результат за отчетный период (квартал, полугодие, год) нарастающим итогом. Поэтому по балансу могут быть установлены одни тенденции (например, снижение показателей), а по отчету о прибылях и убытках – другие (например, рост объема продаж и бухгалтерской прибыли). Разнонаправленность динамики показателей может быть обусловлена методикой составления бухгалтерской отчетности, принятой учетной политикой и другими факторами внутреннего и внешнего характера, которые финансовый аналитик может выявить на последующих этапах анализа.

Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются:

– простое сравнение статей отчетности и изучение причин их резких изменений;

– анализ изменений статей отчетности по сравнению с колебаниями других статей.

При этом наибольшее внимание уделяют случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.