Стратегия корпоративного финансирования

Для выработки кредитной политики финансовая служба осуществляет анализ структуры пассива баланса и оценивает уровень соотношения заемных и собственных средств, т. е. коэффициент задолженности, оптимальное значение которого 0,67 (40 %: 60 %). На основе этих данных организация решает вопрос о достаточности собственных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности. В отдельных случаях предприятию выгодно брать кредиты и при достаточности внутренних источников, так как доходность собственного капитала повышается в результате того, что отдача от вложенных средств может быть значительно выше, чем процентная ставка за кредит (влияние эффекта финансового рычага).

Принимая решение о привлечении заемных средств, финансисты организации должны разработать план их возврата, определить приемлемую процентную ставку по ним и по альтернативным вложениям капитала.

Контрольно-аналитическая работа финансистов предприятия заключается в осуществлении систематического контроля за исполнением консолидированного и локальных финансовых планов, структурой капитала, использованием основных и оборотных средств, платежеспособностью и ликвидностью баланса. Организует финансовую работу на предприятии финансовый директор или главный бухгалтер.

Контрольные вопросы и задания.

1. В чем вы видите назначение финансовой службы предприятия?

2. Назовите основное содержание оперативной финансовой работы.

3. Раскройте главные направления контрольно-аналитической работы.

9.2. Характеристика оперативной работы по взысканию дебиторской задолженности

Дефицит денежных средств в экономике современной России и неплатежеспособность многих предприятий обусловили важность систематической работы с дебиторами в деятельности финансово-экономических и бухгалтерских служб. Следует также учитывать, что на долю дебиторской задолженности приходится более 50 % всех оборотных средств средних и крупных предприятий Российской Федерации.

Экономическая ситуация в России привела к неадекватному восприятию содержания управления дебиторской задолженностью. Данное восприятие сводят к:

– поиску цепочек взаимозачетов;

– оценке возможностей бартерного обмена;

– использованию денежных заменителей (векселей) в платежах между поставщиками и покупателями.

Управление дебиторской задолженностью сводится к выработке и реализации политики цен и коммерческих (товарных) кредитов, направленной на ускорение взыскания долгов с контрагентов и снижение риска неплатежей.

Дебиторская задолженность – это сумма требований, предъявляемых предприятием к своим дебиторам на определенную дату. Дебиторы – юридические и физические лица, которые имеют задолженность перед данным предприятием.

Дебиторская задолженность – комплексная статья, включающая расчеты:

– с покупателями и заказчиками;

– по выданным авансам;

– с прочими дебиторами.

Для составления финансовой (бухгалтерской) отчетности и ее анализа данную задолженность классифицируют:

– по связи с производственным (операционным) циклом;

– по срокам возобновления и погашения (реальная, сомнительная, безнадежная);

– по объектам, относительно которых возникли обязательства дебиторов (по товарным и финансовым операциям);

– по видам дебиторов.

В бухгалтерском учете и отчетности дебиторскую задолженность условно систематизируют на нормальную и ненормальную. Нормальной считают задолженность, платеж по которой ожидают в течение 12 месяцев после отчетной даты. Ненормальной – платежи по которой ожидают более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Она возникает вследствие недостатков в работе предприятия-поставщика или слишком высоких темпов увеличения объема продаж.

Уровень дебиторской задолженности зависит от многих факторов: вида выпускаемой продукции, емкости рынка, ценовой, маркетинговой и учетной политики, системы расчетов за готовую продукцию и пр. Однако максимальная ее величина не должна превышать 20–25 % от общего объема оборотных активов.

Анализ и контроль дебиторской задолженности можно осуществлять с помощью абсолютных и относительных показателей в динамике за ряд кварталов или лет, ключевые из которых следующие.

1. Инкассация наличности – процесс получения денежных средств за реализованную продукцию (работы, услуги). Коэффициент инкассации (К_ИНК) позволяет установить, когда и в какой сумме ожидают поступления денежных средств от продаж данного периода. Он выражает процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в определенном интервале, начиная с момента реализации продукции:

где n – месяцы, кварталы (например, январь, февраль, март и т. д.);

t – январь (месяц отгрузки).