Стратегия корпоративного финансирования

Определить значение данного коэффициента можно на основе анализа денежных поступлений (погашения дебиторской задолженности) прошлых периодов. Самым важным документом для расчета коэффициентов инкассации служит реестр старения счетов дебиторов. Его составляют на основе данных бухгалтерских проводок. Результаты анализа реестра старения дают те самые доли общего объема дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от покупателей.^[11]

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КО_ДЗ):

КО_ДЗ = ВР/ДЗ,

где ВР – выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) в рыночных ценах; ДЗ – средняя сумма дебиторской задолженности за расчетный период.

3. Период погашения дебиторской задолженности (ПП_ДЗ) устанавливают по формуле:

ПП_ДЗ = 365 _ДН/КО_ДЗ

Следует помнить, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.

4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (К_ПДЗ):

К_ПДЗ = ДЗ/ВР,

5. Доля сомнительной дебиторской задолженности (со сроком погашения более 12 месяцев) в общем ее объеме:

Данный пример характеризует «качество дебиторской задолженности». Тенденция к ее росту свидетельствует о снижении платежеспособности дебиторов, а следовательно, об ухудшении финансового положения организации – поставщика товаров.

6. Оценку экономического эффекта (возможности получения дополнительной прибыли) от повышения периода отсрочки платежа для привлечения потенциальных покупателей осуществляют по формуле:

Э_ДЗ = ДП_ДЗ – ТИ_ДЗ – ФП_ДЗ ,

где Э_ДЗ – сумма эффекта, полученного от увеличения периода отсрочки платежа приоритетным покупателям; ДП_ДЗ – дополнительная прибыль, полученная от увеличения объема продаж за счет предоставления коммерческого кредита; ТИ_ДЗ – текущие издержки, связанные с предоставлением коммерческого кредита и инкассацией долговых обязательств покупателей; ФП_ДЗ – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (включая безнадежную дебиторскую задолженность, списанную в установленном порядке в связи с неплатежеспособностью покупателей и исчерпанием сроков исковой давности).

На практике применяют и другие показатели (например, коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью; ранжирование покупателей исходя из объема закупок, кредитной истории и предлагаемых условий оплаты).

Результаты расчетов по приведенным формулам можно использовать в оперативной финансовой работе, т. е. в процессе последующей разработки отдельных аспектов кредитной политики предприятия во взаимоотношениях с покупателями.

Практикой выработаны некоторые общие правила, позволяющие более оперативно управлять дебиторской задолженностью:

– учет заказов, своевременное оформление счетов на оплату готовой продукции и определение характера этой задолженности (формирование стандартов оценки платежеспособности основных покупателей товаров и услуг);

– анализ задолженности по видам продукции для установления невыгодных с позиции инкассации денежных средств товаров;

– понижение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

– определение конкретных размеров скидок с цены товаров при досрочной оплате;

– оценка возможности факторинга – продажи дебиторской задолженности с дисконтом и пр.

Способы рефинансирования дебиторской задолженности: факторинг, учет и залог векселей, форфейтинг, иные формы ее краткосрочного рефинансирования (спонтанное финансирование, кредиторская задолженность, банковские кредиты и др.).

При изучении состава дебиторской задолженности особое внимание уделяют анализу данных о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с невозвратом этой задолженности.

Контрольные вопросы и задания.

1. Приведите определение дебиторской задолженности.

2. Назовите признаки, по которым классифицируют дебиторскую задолженность.

3. Охарактеризуйте методику определения коэффициента инкассации дебиторской задолженности.

4. Какие коэффициенты выражают скорость и период погашения дебиторской задолженности?

5. Перечислите общие правила, позволяющие более оперативно управлять дебиторской задолженностью.

6. Раскройте содержание способов рефинансирования дебиторской задолженности.

9.3. Организация внутрифирменного финансового контроля