Бухгалтерия для небухгалтеров. Перевод с бухгалтерского на человеческий

КПИ считают, чтобы понять, какая часть активов компании финансируется постоянными пассивами и долгосрочными обязательствами, которые не придется скоро погашать. Это нужно для оценки стоимости активов, на которые можно точно рассчитывать в ближайший год. Если рынки грохнулись, продажи упали, а срочные обязательства нужно гасить, чтобы оставаться на плаву, то КПИ покажет долю теперешних активов, которая останется у бизнеса. С их помощью и придется прорываться в светлое будущее.

КПИ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы.

Исходные данные для расчета КПИ содержатся в бухгалтерском балансе. Собственный капитал – это суммы по строкам 1300 «Итого по разделу III» и 1530 «Доходы будущих периодов». Долгосрочные обязательства – сумма по одноименной строке 1400. Активы – сумма по строке 1600 «Баланс».

В учебниках по финанализу обычно пишут, что КПИ должен укладываться в диапазон 0,7–0,9. Но это довольно консервативный подход. Значения 0,8–0,9 обычно показывают, что компания плохо использует эффект финансового рычага, который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. А у эффективно работающей компании вполне может быть КПИ = 0,5 – и это я покажу ниже.

Так что, как всегда, призываю не делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. У человека с очень здоровым сердцем может быть совершенно больная голова. С бизнесом такое тоже случается.

Пример:

Еще разок препарирую нефтяников. В финансовой отчетности ПАО «Лукойл» за 6 месяцев 2021 года собственный капитал составляет 770 242 342 000 рублей, долгосрочные обязательства – 297 186 258 000 рублей, стоимость активов – 2 052 626 398 000 рублей. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» собственный капитал (с доходами будущих периодов) – 2 349 637 264 000 рублей, долгосрочные обязательства – 7 491 822 847 000 рублей, стоимость активов – 13 599 394 565 000 рублей.

«Лукойл»: КПИ=0,52.

«Роснефть»: КПИ=0,72.

Кажется, на этот раз Игорь Иванович победил Вагита Юсуфовича? Формально – да, но вернемся к предыдущим примерам. «Лукойл» в том же отчетном периоде превращал инвестиции в выручку вдвое быстрее и впятеро эффективнее использовал активы, вчетверо быстрее делал прибыль из закупок, а основные средства использовал эффективнее аж в 52 раза. Поэтому есть смысл копнуть поглубже.

За счет чего «Роснефть» имеет больший КПИ? Причина проста: 76 % числителя – это долгосрочные обязательства. У «Лукойла» их лишь 28 %. То есть «Роснефть» гораздо сильнее зависит от заемного финансирования. Коэффициент финансовой зависимости у нее 0,83 против 0,62 у «Лукойла». Игорь Иванович это переживет, но у бизнеса попроще вряд ли так получится.

Финансовый рычаг и его эффект

С помощью финансового рычага, также известного как финансовый леверидж (Debt-to-Equity Ratio, D/E), оценивают резервы привлечения заемного финансирования, которые может позволить себе компания.

D/E = Обязательства / Собственный капитал.

Исходные данные для расчета берите в бухгалтерском балансе. Обязательства – сумма строк 1400 «Долгосрочные обязательства» и 1500 «Краткосрочные обязательства». Собственный капитал – строка 1300 «Капитал».

Расчет D/E дает понять за счет каких источников преимущественно финансируется деятельность компании. Коэффициент D/E показывает соотношение заемного капитала к собственному. Он характеризует структуру пассивов компании, то есть дает понять, насколько долги обеспечены активами. Это важно для того, чтобы не заиграться с привлечением займов и кредитов.