Дефолт, которого могло не быть

Настоящим «чудом» экономическое развитие России выглядит при сравнении с состоянием ее экономики 15 лет назад, и ее главное достижение – динамично растущий рынок. Доказательством служит тот факт, что ОЭСР в сентябре 2007 года повысила кредитный рейтинг России и перевела ее в своей классификации рисков, связанных с экспортными кредитами, из четвертой группы в третью.

Вопрос в том, насколько все это будет сопровождаться ростом доверия иностранных инвесторов и самих россиян. Если оставить в стороне чисто политические аспекты, перед властями в этом плане стоит целый ряд сложных задач. Они прекрасно отдают себе отчет в имеющихся структурных проблемах, понимают, что нефть и газ по-прежнему имеют слишком большой удельный вес в ВВП, и согласны с тем, что средняя месячная зарплата меньше 600 долларов явно недостаточна. В то же время, руководство страны искренне верит, что в скором времени набранный темп и достигнутый масштаб макроэкономического роста должны привести к качественному изменению экономического климата в стране. В проекте стратегии развития до 2020 года, который власти обсуждали с самого начала 2008 года, запланирован решительный переход от экономики, основанной на сырьевых отраслях, к наукоемкой экономике, и заложены крупные капиталовложения для достижения этой цели. Отнюдь не очевидно, правда, что такой подход действительно может увеличить производительность, и поэтому создание условий для ее роста потребует особого внимания.

Оценка МВФ

Остановимся подробнее на том, как сегодня МВФ оценивает российскую экономику. Последний посвященный России доклад Совет директоров фонда рассматривал в августе 2008 года. В нем очерчена поразительная траектория развития, заставляющая вспомнить о послевоенном экономическом возрождении Германии и Японии.

В выпущенном весной 2008 года докладе «Обзор мировой экономики» МВФ отмечает: «Мировая экономика вступила в потенциально сложный период, отмеченный неуверенностью... Радует при этом то, что развивающиеся рынки и страны пережили недавние финансовые неурядицы и обеспечивают основу для уверенного глобального роста в 2008 году». В обзоре высказывается мнение, что вклад России в мировой показатель роста ВВП, рассчитанного по паритету покупательной способности, будет равняться примерно половине совокупного показателя Европейского союза и значительно превысит показатели, например, Японии и Бразилии. Наряду с растущей ролью России как «двигателя» мировой экономики МВФ уже в докладе по России за 2008 год отмечает тот факт, что растущие цены на нефть, большой приток капитала и бурный рост кредитования «обеспечивают стимул для благоприятного цикла роста в области инвестиций, производительности, реальных доходов населения и потребления». Подчеркивается, что потрясения на глобальных финансовых рынках существенно не затронули российскую экономику.

Далее МВФ отмечает: «Увеличение инвестиций и связанное с ним перераспределение трудовых ресурсов в более производительные отрасли открывают возможности для наверстывания отставания в производительности. Это способствует еще большему росту реальных доходов и потребления, которые и до этого увеличивались быстрыми темпами на протяжении некоторого времени благодаря существенному улучшению условий торговли. Углубление финансового рынка дополнительно стимулирует этот процесс, создавая условия, в которых население, воспользовавшись низким уровнем задолженности, может привлекать займы под ожидаемый будущий прирост своих доходов».

МВФ указывает на то, что рост ВВП стал более стабильным и сбалансированным. При этом фонд по-прежнему считает, что укрепление рубля является неизбежным и желательным, хотя валютный курс остается конкурентоспособным, а производство продолжает расти отличными темпами. Фонд хвалит российские власти за благоразумную политику в этой области, замечая, что «крайне важным стал процесс сбережения большей части нефтяных доходов в стабилизационном фонде, позволивший предотвратить чрезмерное укрепление национальной валюты. Эта политика также сыграла ключевую роль в укреплении доверия к экономике инвесторов – как внутренних, так и внешних» [295] .

МВФ подтверждает, что по большинству параметров внешняя уязвимость России низка. Такое впечатление, что, усвоив уроки финансового кризиса 1998 года, министр финансов Кудрин и председатель ЦБ РФ Игнатьев задались целью выполнить в России самые жесткие пруденциальные нормативы. Золотовалютные резервы России (более 550 млрд долларов) в четыре раза больше совокупного краткосрочного долга, и по этому показателю Россия среди стран с развивающейся экономикой уступает только Китаю и Индии. А по отношению к денежной массе М2 валютный резерв России составляет около 80%, и тут она вообще занимает 1-е место среди развивающихся рынков (в Китае и Индии этот показатель на уровне 25%).