Однако возобновившаяся в регионе напряженность почти сразу же нарушила эти соглашения. В ноябре 1831 г. египетский паша Мухаммед Али поднял восстание против султана Махмуда II на том основании, что его недостаточно наградили за подавление восстания греков на Балканах. Али — албанец по происхождению — послал своего сына Ибрагима на завоевание Сирии, территории которой он домогался особенно сильно. Через несколько месяцев он овладел Газой, Иерусалимом и даже Дамаском. Вначале султан собирался заручиться британской поддержкой против своего мятежного вассала, но Палмерстон не прислушался к совету Стратфорда Каннинга, посла в Константинополе, и отказал туркам в помощи, стремясь вместо того посредничать в достижении компромисса. Поэтому султан обратился к России и в феврале 1833 г. принял предложение царя о военной помощи. Через пять месяцев, к ужасу Великобритании и Франции, был подписан Ункяр-Искелесийский договор о мире, дружбе и оборонительном союзе между Россией и Турцией. В договоре имелась секретная статья, обязывавшая султана «в случае необходимости» закрывать Босфор для военных кораблей любых стран, кроме России. Дипломатическая победа России дополнялась тем, что Австрия и Пруссия одобрили этот договор в Мюнхенгреце.
Для Ротшильдов все произошедшее вначале казалось всего лишь еще одной из многих угроз для мира в Европе. Соломон поспешил предупредить Джеймса от имени Меттерниха, что Франции не следует мстить за поддержку Мухаммеда Али, чей «наполеоновский» публичный образ в Париже подкреплялся его на первый взгляд прогрессивной экономической политикой в области государственных монополий. Финансовые последствия кризиса, однако, оказались менее ясными, потому что французскую гарантию для греческого займа только предстояло ратифицировать, в то время как подходил срок гарантийного платежа Турции. Вполне понятно, что в такой напряженной дипломатической обстановке операции осложнялись (якобы) техническими трудностями. Так, греки тянули с отправкой необходимых облигаций в Лондон, а турки отказывались принять греческую делегацию в Константинополе, если она прибудет на военном корабле. Нат отправился в Константинополь, мечтая об экзотических наградах, которые он получит от султана в обмен на гарантийный платеж. Однако ко времени своего возвращения он писал, что «сыт по горло турками, их позорным двурушничеством», и крайне сожалел, «что вообще приехал… думая вести дела… в этом отвратительном месте».
В 1836–1837 гг. возникли дальнейшие сложности, когда греческое правительство пригрозило, что не будет платить проценты по займу. Кризис подверг испытанию международные гарантии. При помощи операции, сходной с той, какую Ротшильдам примерно в то же время пришлось проводить для Португалии, выпустили новые облигации, чтобы собрать деньги на выплату дивидендов по уже существующим; но финансовые рынки быстро учились различать греческие облигации, предпочитая те, что гарантировались Великобританией, тем, которые гарантировались Францией и Россией. Проблема сохранялась до 1840 г., поскольку державы-гаранты стремились заплатить лишь проценты, но не комиссию Ротшильдам.
Именно тогда Великобритания и Франция начали расходиться по «восточному вопросу». В 1836–1837 гг. Франция возобновила колонизацию еще одного бывшего османского владения, Алжира; планы, зародившиеся в последние дни режима Бурбонов, получили успешное военное воплощение. С другой стороны, Палмерстон в Великобритании придерживался более протурецкого курса в надежде подорвать влияние России в Константинополе. В апреле 1839 г., когда возобновились военные действия между султаном и Мухаммедом Али, французское правительство, поддержавшее последнего, очутилось в международной изоляции. После сложных дипломатических маневров удалось заключить англо-российский союз, по которому Ункяр-Искелесийский договор заменялся международным соглашением по доступу в Черное море, а Мухаммед Али должен был покинуть Сирию, хотя ему разрешалось сохранить за собой крепость Сен-Жан-д’Акр. В октябре 1839 г. правительство Сульта отклонило это предложение, однако оно почти ничего не могло сделать. Как Парижский дом сообщал в Лондон, правительство Сульта очутилось «в довольно стесненном положении. В сущности… французскому правительству либо придется принять [предложение лорда Палмерстона], либо оно окажется в полной изоляции в связи с восточными делами». Наступившая слишком быстро после вялой реакции правительства на бельгийский кризис, еще одна дипломатическая неудача казалась веским доводом для того, чтобы в большую политику вернулся более агрессивный Тьер.