Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов

2) уменьшение отложенных налоговых обязательств на $23,4 млн по кредиторской задолженности в силу различных правил учета и оплаты налогов по кредиторской задолженности.

Изменения отложенных налогов по долгосрочным инвестициям, которые возникли в результате переоценки имеющихся у компании ценных бумаг. Но об этом более подробно будем говорить в главе «Ценные бумаги».

Глава 9

Отчет о движении денежных средств

В предыдущих главах мы с вами говорили о различных компонентах двух основных отчетов:

• баланса;

• отчета о прибылях и убытках.

Эти отчеты несут полезную информацию, но показывают «бумажные» результаты работы. Поскольку миром правят деньги, нас часто интересует вопрос: а сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Здесь мы как раз об этом и узнаем. Мы познакомимся с третьим отчетом из обязательного комплекта – отчетом о движении денежных средств (cash flow statement), обсудим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.

Прибыль не оплачивает счета

Казалось бы, прибыль компании, которая показана в отчете о прибылях и убытках, должна быть показателем эффективности ее работы. Но прибыль, как вы уже знаете, не обязательно связана с деньгами, которые компания получает. Это прибыль «в принципе». Да, в конечном итоге компания должна получить прибыль в денежном выражении. Однако, как мы убедились в России в 2008 и 2009 гг., прибыль не может оплатить счета – даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Чтобы работать, компании нужны деньги, или «кэш» (от англ. cash), как часто называют наличные деньги в кассах компаний и деньги на расчетных счетах. Компания может работать, показывать прибыль, но если бизнес не приносит достаточно денег и вся прибыль «бумажная», то компания неожиданно обнаруживает себя банкротом. Особенно ярко недостаток денег проявился в период кризиса 2008–2009 гг. Вот цитата из интервью очень уважаемого в деловом мире человека, основателя «Тройки Диалог» Рубена Варданяна журналу Forbes осенью 2008 г.:

Бизнесмены выходили в начале 2000-х на пустые рынки и начинали быстро развиваться. При этом компании росли за счет дешевых, коротких заемных денег… Сейчас все иначе: денег стало меньше, а дешевых вообще нет… Люди приходят к нам и говорят: как же так, объясните, почему мы все время росли, у нас самая большая доля рынка и вдруг мы – банкроты?!

Объяснение этого феномена простое: компания должна иметь достаточно денег, чтобы расплачиваться по своим счетам вне зависимости от показателей ее прибыли и роста.

Аналитику, изучающему финансовое состояние компании, в любом случае нужно знать, сколько все-таки денег генерирует компания. В обычном порядке любой бизнес от своих операций должен получать некоторое количество денег. Но некоторым компаниям денег, которые приносит существующий бизнес, не хватает. Особенно это актуально для тех компаний, которые бурно развиваются, которым постоянно приходится вкладывать в развитие своего бизнеса деньги (в надежде, естественно, в дальнейшем получить больше денег). В этом случае компания должна найти деньги где-то еще – либо за счет привлечения новых денег акционеров, либо за счет получения денег в долг в различной форме, либо за счет продажи каких-то активов.

Чтобы потенциальный инвестор понимал, откуда у компании берутся деньги, и был придуман отчет о движении денежных средств. Он показывает, сколько денег компания имела в начале отчетного периода, сколько – в конце и почему начальное и конечное значения различны. Отчет имеет три стандартные секции:

• движение денежных средств от основной деятельности (operational cash flow) – это деньги, которые приносит бизнес:

– деньги, которые дают операции (основной бизнес) компании;

– деньги, которые были потрачены на оплату текущих операций компании;

• движение денежных средств от инвестиционной деятельности (investment cash flow) – деньги, которые надо инвестировать, чтобы бизнес работал/развивался:

– деньги, которые были потрачены на покупку основных средств или других компаний;

– деньги, которые были получены от продажи основных средств или каких-то отдельных частей компании;