Финансовый менеджмент

Еще один прикладной аспект операционного анализа состоит в использование маржинального дохода в качестве критерия при сравнении уровней рентабельность различных видов продукции при ограниченном общем ресурсе. В самом общем случае, чем выше маржинальный доход на единицу продукта, тем рентабельнее его производство.

Представленный выше. анализ чувствительности касался одного вида продукции (А). Включим в наш расчет еще два изделия: В и С:

Затраты физического труда при изготовлении изделия А – 1 час/шт., В – 0,5 час/шт., С – 0,2 час/шт. Затраты машинного времени следующие: А – 1 час/шт., В – 0,5 час/шт., С – 0,1 час/шт. На основе этих данных получены расчетные показатели маржинального дохода на человеко-час и на машино– час (к примеру, по изделию С: 159 руб./шт.:

0,2 час/шт. = 795 руб./час; 159 руб./шт.: 0,1 час/шт. = = 1590 руб./час).

Моделирование вариантов в представленном примере позволяет определить наиболее прибыльный вид продукции.

Максимальная величина маржинального дохода на единицу продукции – у изделия А, наивысший процент валовой маржи – у изделия В, а самый большой маржинальный доход в расчете на один час машинного времени – у изделия С.

Если рассматривать вопрос только с точки зрения процента маржинального дохода , то самой рентабельной представляется продукция В. При этом мы исходим из предположения, что рыночные и производственные факторы не препятствуют расширению производства и реализации изделия В. Но на практике при разработке ассортиментной политики предприятия всегда находятся «узкие места».

Если ограничивающим фактором развития производственной программы являются затраты труда, то сравнительный анализ рентабельности следует проводить на основе показателя маржинального дохода на человеко-час. В нашем примере этот показатель наилучший также у продукции В.

Если ограничивающим производство фактором является используемое оборудование, то анализ должен проводиться на основе показателя валовой маржи на машинное время. С этой точки зрения лучшим является изделие С.

Операционный менеджмент основан на допущениях и включает методы, и приемы управления текущей деятельностью для достижения планируемой прибыли издержек, объема продаж.

Операционный анализ дает ответы на вопросы о достижении безубыточного объема производства и продаж, объема производства, который обеспечит максимум прибыли. Инструментарий операционного анализа позволяет эффективно планировать финансовые результаты и рентабельность деятельности организации.

2.5. Управление рентабельностью на основе системы показателей

Целью предпринимательской деятельности организации является не только получение положительного финансового результата – прибыли, но и обеспечение высокой отдачи на вложенные средства – рентабельности.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности работы организаций.

Рентабельность – относительный показатель, характеризующий прибыльность и эффективность деятельности.

Общая формула расчета рентабельности отражает сумму прибыли организации к показателю, по отношению к которому рассчитывается рентабельность:

где R – рентабельность;

П – показатель прибыли;

U – показатель, по отношению к которому рассчитывают рентабельность.

При этом в числителе может быть: валовая прибыль, прибыль от продажи продукции, прибыль до налогообложения, прибыль до уплаты процентов и налогов и чистая прибыль или другие виды прибыли из специальных форматов отчетов. В знаменателе могут быть отражены активы (или капитал) организации в целом, собственный капитал, заемный капитал, используемый капитал (т.е. сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств), текущие активы, производственные активы, выручка от реализации продукции, себестоимость реализованной продукции. Это зависит от цели анализа и методики расчета.

В современном финансовом анализе приоритет отдается показателям денежных потоков, а показатели рентабельности рассчитываются как отдача денежных потоков на вложенные инвестиции или используемые ресурсы. Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты деятельности организации и эффективность ее деятельности.

Показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1) показатели рентабельности продаж;

2) показатели рентабельности активов;

3) показатели рентабельности капитала;

4) показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Рентабельность реализованной продукции – рентабельность продаж – как процентное отношение прибыли от продажи продукции к выручке от реализации продукции..

Рентабельность активов как отдачу прибыли на активы (прибыль / сумма активов).

Рентабельность собственного капитала как отдачу чистой прибыли на собственный капитал.