Финансовый менеджмент

Окончательная формула модели Дюпона позволяет рассчитать экономический рост компании как отношение реинвестируемой прибыли к собственному капиталу. Экономический рост компании показывает относительный рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли за период. Этот показатель, основанный на формуле Дюпона, позволяет измерять финансовые результаты для собственников, а именно темп экономического роста компании за счет собственного капитала (рис. 2.11).

Анализ и объективная оценка влияния факторов на финансовые результаты организаций, учет их при планировании прибыли и рентабельности являются основными задачами финансовых служб. Показатели рентабельности применяются в процессе анализа финансового состояния организаций, финансовом планировании, выработке управленческих решений, принятии решений кредиторами и инвесторами.

Прибыль и рентабельность – важнейшие показатели, отражающие эффективность операционных финансовых решений. Прибыль – абсолютный показатель, рентабельность – относительный, характеризующий отдачу на используемые активы.

Операционный финансовый анализ затрат позволяет оценивать наиболее значимые факторы, влияющие на финансовые результаты деятельности.

Операционный финансовый менеджмент – это совокупность методов и приемов управления финансовыми результатами и рентабельностью на основе моделирования зависимостей между затратами, выручкой и прибылью. Современным подходом к планированию и управлению рентабельностью является финансовое моделирование факторов, на нее влияющих и выбор варианта с максимальным показателем рентабельности активов и собственного капитала.

Применение финансовых моделей позволяет находить пороговые объемы производства и реализации продукции, управлять рентабельностью, оценивать уровень операционного риска с помощью операционного рычага.

Контрольные вопросы и задания

1. Каковы основные этапы финансового анализа?

2. В чем смысл интерпретации финансовой отчетности?

3. Каковы основные методы интерпретации финансовой отчетности?

4. Что такое горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности?

5. Приведите классификацию финансовых коэффициентов.

6. Напишите формулы показателей ликвидности.

7. Перечислите основные факторы роста прибыли.

8. Охарактеризуйте сущность расходов организации.

9. Приведите примеры ситуаций, в которых может применяться операционный анализ.

10. Как рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности?

11. Как представить графически точку безубыточности и запас финансовой прочности?

12. Какие допущения лежат в основе модели операционного рычага?

13. Напишите две формулы для определения точки безубыточности.

14. Нарисуйте график «прибыль-объем продаж» и укажите на нем точку безубыточности.

15. Напишите формулу определения силы операционного рычага.

16. Назовите и кратко охарактеризуйте основные виды показателей рентабельности.

17. Приведите формулы моделей Дюпона.

Задание 1. Компания имеет оборотные средства в размере 800000 тыс. руб. Краткосрочная задолженность составляет 500000 тыс. руб. Определите влияние окажут следующие операции на коэффициент текущей ликвидности:

а) приобретены два грузовика за 100000 тыс. руб. наличными;

б) компания взяла краткосрочный кредит в размере 50000 тыс. руб.;

в) продано дополнительное количество акций нового выпуска на сумму 200000 тыс. руб.;

г) компания увеличила краткосрочную задолженность и выплатила дивиденды наличными в сумме 40000 тыс. руб.

Задание 2.

Используя данные агрегированного баланса компании «ТТТ», рассчитать коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент автономии, коэффициент маневренности.

Задание 3. Чистая прибыль фирмы. составила 11.4 % от выручки. Какова ставка доходности собственного капитала компании, если оборачиваемость активов составила 1,34, а капитализация – 67 % общей суммы активов? Как повлияло бы на результат ускорение оборота активов?

Задание 4. Коэффициент рентабельности производственной деятельности компании составил 31,4 %, себестоимость реализованной продукции – 4391300 у.е., а чистая прибыль – 9,7 % выручки от реализации. Какова величина общей суммы активов компании, если соотношение выручки и активов – 82,7 %? Какова доходность капитализации, если краткосрочные обязательства составили 21 % общей суммы активов?

Задание 5. Корпорация АВС – промышленная компания – продает свои изделия по цене 5,50 руб. за штуку. Переменные затраты на производство и реализацию единицы товара составляют 3,25 руб. Общая сумма постоянных затрат равна 360000 руб.

а) Рассчитайте точку безубыточности.

б) Рассчитайте и постройте графики для каждой из следующих ситуаций отдельно: цены падают на 0,50 руб., переменные затраты растут на 0,25 руб., постоянные затраты увеличиваются на 40000 руб.