Как делаются деньги?

Принцип денежного мультипликатора начинает действовать, поскольку взявший 800 евро в долг, скорее всего, не спрячет их под матрасом. Заемщик может взять эти деньги и разместить в другом банке или (с большей вероятностью) он использует их, чтобы оплатить товар или услугу, а уже получатель денег отнесет их на свой банковский депозит. Это позволит процессу повториться в другом банке. Те 800 евро будут размещены в банке. Из этих денег 20 %, или 160 евро, пойдут в резервы, а оставшиеся 640 евро выдадут третьему клиенту. Снова этот заемщик потратит деньги на товар или услугу, предоставленные кем-то еще, кто отнесет деньги на банковский депозит. Процесс повторится в третьем банке, где вклад в 640 евро разделится на 128 евро резервов и оставшиеся 512 евро, которые будут доступны для выдачи кредита. Каждый раз, когда процесс повторяется, к общему предложению денег добавляется большее количество денег в виде заемных кредитных денег. В принципе, процесс может повторяться до бесконечности, но, поскольку в результате суммы приближаются к нулю, это не приводит к созданию бесконечного количества денег. После нескольких повторений процесс перестает иметь какие-то реальные эффекты. В примере Мэнкью изначальный депозит в 1000 евро наличными создает с помощью денежного мультипликатора совокупно 5000 евро кредитными деньгами. Когда все долги погашены, дополнительная денежная масса сгорает и исчезает из обращения.

Такое объяснение принципа частичного банковского резервирования с помощью денежного мультипликатора действительно обеспечивает мультипликативное создание кредитных денег по отношению к государственным фидуциарным деньгам, однако оно все равно настаивает на определенном отношении между двумя формами денег. Даже при том, что соотношение далеко не 1: 1, центральный банк все равно может контролировать предложение кредитных денег, создаваемое частными банками, ограничивая количество наличных и резервы центрального банка, которые идут в обращение, или изменяя ставку резервирования, требуемую законом. Однако при более детальном рассмотрении объяснения частичного резервирования через денежный мультипликатор становится ясно, что он создает несколько предпосылок, которые преувеличивают роль наличных в современной денежной системе. Это ведет к соразмерной переоценке роли государства и недооценке способности независимой власти частных банков создавать кредитные деньги. Такого рода критика предлагается Райаном-Коллинзом, Гринэмом, Вернером и Джексоном. Они обобщают свой аргумент следующим образом:

Экономисты и те, кто определяет политику, следуя простой банковской модели из учебника, будут предполагать:

1. Банки являются всего лишь посредниками и не обладают реальным контролем за предложением денег в экономике.

2. Центральные банки могут контролировать количество денег в экономике.

3. Вероятности того, что рост предложения денег выйдет из-под контроля, не существует, потому что это математически ограничено ставкой резервирования и исходным количеством денег.

К сожалению, эта банковская модель из учебника устарела и неточна, в результате предпосылки будут неверны[204].

В примере, данном Мэнкью, предполагается, что кредиты, выданные частными банками, выплачиваются клиентам наличными. Сегодня это скорее исключение, чем правило. Если клиенту банка выдается кредит, размер займа обычно просто переводится на его текущий счет, а не выдается наличными. И даже если клиент начинает тратить деньги на покупку товаров или услуг, ему не нужно предварительно конвертировать кредитные деньги в наличные. Он может осуществить покупку, используя дебетовую карту, чек или банковский перевод. Это означает, что наличные не нужны для того, чтобы деньги переместились из первого банка к заемщику, от заемщика к продавцу и от продавца во второй банк. Когда кто-то пользуется кредитной картой, чтобы заплатить за товар, все эти трансакции происходят одновременно: займ начисляется банком владельца кредитной карты; кредит выпускается банком пользователя кредита; кредит переводится на счет в банке получателя платежа. Наличные не нужны для того, чтобы осуществить эти трансакции.