Механизм трейдинга. Как построить бизнес на бирже?

Резюме

Понимание того, кто и почему ошибается на рынке, может дать вам почву для получения статистического преимущества, которую можно протестировать и запустить в работу. Если вы торгуете некую закономерность, не имеющую под собой логики, то не исключено, что на самом деле вы торгуете случайность⁴⁵.

7.3 Подход «Снизу вверх». Виды неэффективностей

Если вы собираетесь зарабатывать деньги, а не гадать на кофейной гуще, используя индикаторы технического анализа и рисуя картинки на графике японских свечей, вам необходимо понимать логику зарабатывания денег. В случае когда некий метод действительно работает (а не является счастливой случайностью) и приносит прибыль, у него есть логическое обоснование: кто-то на бирже платит вам, давая заработать альфу. И в этой части книги я постараюсь рассказать обо всех существующих разновидностях рыночных неэффективностей. Для начала перечислим, а далее рассмотрим следующие виды неэффективностей.

«Трейдинговые» неэффективности:

• тренд;

• контртренд;

• уровни;

• пробои уровней;

• привязка к круглым числам;

• краткосрочные ошибки ценообразования;

• срабатывание стоп-лоссов;

• выброс цен;

• гэпы;

• разность скоростей;

• инерционность и запаздывание;

• большие приказы и фронтраннинг;

• сезонность и тайминг;

• послеторговый аукцион и имбэлэнсы;

• манипулирование рынком;

• технологические неэффективности;

• неэффективности на опционах.

«Инвестиционные» неэффективности:

• новости, которые все меняют;

• государственные интервенции;

• финансовый пузырь;

• стрессовый актив;

• ошибка оценки;

• корпоративные действия эмитентов;

• дивидендные неэффективности;

• инсайдерская информация.

7.3.1 Тренд

Наиболее популярная и наиболее широко используемая техническими и системными трейдерами история – это игра в направлении тренда. Данная неэффективность настолько большая и комплексная, что ей можно посвятить отдельную книгу.

В одной из лучших книг, посвященных трейдингу, «Воспоминания биржевого спекулянта» написано: «Большие деньги делаются на больших движениях».

Это про тренд.

Лично я уверен: для того чтобы быть последовательно успешным на бирже, достаточно научиться результативно использовать лишь одну эту неэффективность.

В 80-е и 90-е гг. ХХ в. американские трейдеры делали на валютных и товарных трендах сумасшедшие состояния. Трендовый метод превратился в самый распространенный среди «технических» спекулянтов. С годами рынки стали намного более эффективны, и в наши дни торговать тренд совсем не так просто, как раньше. Тем не менее тренды различной длины и силы неизбежно будут возникать на тех или иных активах. Основная же задача трейдера сводится к тому, чтобы вовремя распознать такой тренд и последовательно отработать его с минимальными рисками.

Почему работает тренд?

Тренд всегда является следствием перемещения больших денег. Чтобы рынок пошел в одну сторону, покупатели должны начать существенно доминировать над продавцами или наоборот. Если к активу нет интереса, то там никогда не возникнет тренд. Перемещение больших денег означает, что крупный игрок готов раздать «альфы», которую мы готовы «съесть». В основном большие тренды на рынке формируются под действием крупных инвестиционных фондов, которые оперируют миллиардами долларов.

Сильный среднесрочный и долгосрочный тренд формируется под влиянием фундаментальных факторов: они заставляют крупных игроков перестраивать свои портфели, что вызывает движение в одном направлении, которое длится недели или месяцы. Краткосрочный тренд формируется благодаря действиям крупного игрока либо случайно, под влиянием коллективных действий игроков.

Допустим, крупный игрок хочет купить акции «Магнита» на $100 млн. За один раз такой объем купить невозможно, поскольку на рынке не найдется сразу столько продавцов. Покупка большого объема недостаточно ликвидного актива всегда растягивается по времени, образуя растущую волну на графике.

Три фазы долгосрочного тренда

В начале тренда имеет место асимметрия информации: мало кто знает про перспективы актива, поэтому инвесторы просто остаются в стороне. В середине тренда рост продолжается под воздействием благоприятных фундаментальных факторов. В конце большого тренда имеет место мания, инерция, привычная мысль о том, что данный актив приносил хорошие деньги, а также паническое закрытие убыточных позиций теми игроками, кто играл против этого тренда.