Механизм трейдинга. Как построить бизнес на бирже?

Резюме

Если вы запрограммируете уровни и попытаетесь протестировать систему ложного или истинного пробоя, то в среднем она вряд ли даст вам устойчивый положительный результат. В обычном состоянии в районе уровня цена может вести себя непостоянно и создавать случайный шум вокруг уровня. Торговля истинного и ложного пробоя обретает преимущество, когда вы правильно определили, что рынок находится в тренде или контртренде. Интуитивные трейдеры могут эффективно использовать стакан, ленту всех сделок и, конечно же, свой опыт для того, чтобы суметь отличить истинный пробой от ложного⁵⁶.

7.3.5 Привязка к круглым числам

Нередко бывает так, что люди придают большое значение круглым числам. Вряд ли вы сейчас сможете построить систему на основании данной неэффективности, но когда-то она работала очень даже неплохо. В классической литературе про Джесси Ливермора описана закономерность, которую использовал этот спекулянт:

«Много лет назад я начал зарабатывать, торгуя на самом простом типе базовых точек. Я много раз замечал, что, когда акция продается по $50, $100, $200 и даже $300, после пробития этих уровней практически неизменно происходит быстрое и направленное движение».

Закономерность, работавшая сто лет назад на американских акциях, вряд ли проявит себя сегодня. Слишком просто ее запрограммировать и систематизировать. Во всяком случае, обладая навыками программирования, вы можете создать алгоритм, который следит за пробитием круглых уровней и протестировать его.

7.3.6 Краткосрочные ошибки ценообразования

Ошибка ценообразования – это общее название искажений рыночных цен, которые приводят к возникновению возможности для заработка (арбитражные возможности). Строго говоря, все неэффективности, рассматриваемые нами в данной главе, представляют собой ошибку ценообразования.

Краткосрочной ошибкой является та, которая действует относительно недолго в силу характера причин, ее вызывающих. Локальная перепроданность, срабатывание больших приказов, закрытие позиций по стоп-лоссу, реакция на новости, пробой уровня – все это способно привести к краткосрочной ошибке ценообразования. Соответственно «донорами» в подобной ситуации могут являться любые участники рынка, чьи действия приводят к ценовым перекосам. Так или иначе, алгоритмические трейдеры – арбитражеры, высокочастотники, маркетмейкеры – все живут за счет краткосрочных ошибок ценообразования.

Рис. 42.

Арбитражеры совершают так называемые нейтральные операции, не зависящие от направления движения самого актива: продажа одного актива всегда компенсируется покупкой другого, связанного актива (мы говорили об этом в главе «Контртренд»). Например, цена акции – $100 и справедливая цена фьючерса на акцию должна быть $101. Но в силу низкой ликвидности крупный приказ на покупку продавливает фьючерс до $100.50. Арбитражер покупает фьючерс по 100.50 и продает акцию по $100, ожидая, что разница вернется к $1. Источник заработка понятен – продавец фьючерса готов переплатить, лишь бы закрыть сделку здесь и сейчас.

Маркетмейкер также забирает ошибки ценообразования. Его преимущества перед другими игроками могут заключаться в следующем:

• привилегии от биржи;

• действует системно и быстро;

• обладает достаточным капиталом.

Если в 2007 г. скальперы умудрялись торговать отклонение цен, например, фьючерса «Газпрома» от акций «Газпрома», устраняя тем самым ошибку ценообразования, то в настоящий момент эти ошибки полностью забирают быстрые HFT алгоритмы, конкурировать с которыми человек не в состоянии.

7.3.7 Срабатывание стоп-лоссов

Как я уже говорил, я не верю в то, что уровни работают сами по себе, но зато я уверен, что в них верят другие люди. Трейдеры, которые верят в уровни, выставляют свои защитные стоп-приказы в надежде на то, что они, будучи защищенными силой уровня, не сработают. Мы уже рассмотрели такую неэффективность, как пробитие уровня. Когда подобное происходит, всегда срабатывают чьи-то стоп-приказы. Однако важно понимать: стоп-приказы могут срабатывать и без уровней, что называется, «в воздухе», например, если цена двигается вверх, на исторический максимум.