Оптимизм, который убивает. Большое исследование человеческой опрометчивости

В 2006 году в округе Кришна штата Андхра-Прадеш появились данные, что бедное население с чрезмерными задолженностями подвергалось угнетению со стороны микрофинансовых кредиторов и позору со стороны других членов групп взаимопомощи. Люди, которые изо всех сил пытались погасить кредиты от нескольких компаний, жаловались на насилие от местных сотрудников компаний и принуждение покинуть свои деревни. Сообщения о самоубийствах появились после инцидентов, в которых заемщики, просрочившие уплату задолженности, получали уведомления, или когда у их дверей созывали групповые собрания. Тогда же глава округа закрыл пятьдесят семь отделений двух крупнейших микрофинансовых организаций, а заемщикам разрешили не возвращать кредиты. Инцидент ограничился одним округом, но все же оказал значительное влияние как минимум на двух кредиторов. Компании столкнулись с последствиями политики абсолютной нетерпимости к далеким от совершенства ставкам погашения кредита.

Другие страны уже видели, как накануне кризиса лопались микрофинансовые пузыри. Инциденты в Марокко и Боливии показали, насколько опасным может быть микрокредитование, если заемщики берут на себя слишком много долгов. В 2009 году в Никарагуа возник кризис, где быстрый рост кредитования, подогреваемый иностранными инвестициями, привел к тому, что заемщики брали слишком много кредитов. Это привело к возникновению движения No Pago («Я не буду платить») за прекращение выплаты микрозаймов, которое поддержал президент страны.

В серии статей: «As Microfinance Grows in India, So Do Its Rivals» The Wall Street Journal, December 15, 2009 и «Group Borrowing Leads to Pressure» The Wall Street Journal, August 13, 2009.

Даниэль Розас: Я взяла у Розаса интервью, а также обращалась к его блогу и записям до и после кризиса. Он писал о кризисе здесь: «Is There a Microfinance Bubble in South India?» Microfinance Focus, November 17, 2009.

Викрам Акула махнул рукой на предупреждения

: Позиция Акулы накануне кризиса выражена в следующих материалах августа 2009 года: «What Microfinance Crisis in India?» (letter to the editor), The Wall Street Journal, August 19, 2009, и «Why There’s No Credit Crisis in Microfinance» Harvard Business Review, August 25, 2009.

Катастрофа нахлынула убийственной волной: Стоит отметить, что недальновидные действия микрофинансовых кредиторов и их инвесторов были не единственной причиной, по которой катастрофа была настолько запоминающейся и ужасной. Реакция правительства штата Андхра-Прадеш, которые изгнали частных кредиторов и позволили заемщикам не выплачивать долги, сыграла основную роль. Есть несколько экспертов микрофинансовой индустрии, которые предполагают, что рост частных конкурентов больше мотивировал власти штата, чем самоубийства.

Пока играет музыка: Цитату Принса можно найти здесь: «Ex-Citi CEO Defends ‘Dancing’ Quote to U.S. Panel» Reuters, April 8, 2010.

Метрика скрыла надвигающуюся опасность: Отрывок из анализа Мадера, приведенный выше, подвел итог ситуации: «Инвестиции в индийское микрофинансирование казались совершенно безопасными благодаря широко разрекламированной ставке погашения кредитов более 99 %». Также стоит отметить, что микрофинансовые организации не анализировали факторы, которые могли бы позволить им оценить истинный риск.

Древнегреческий историк Геродот писал о мудром государственном деятеле Солоне: Хотя это интересная и поучительная история, Дебра Хэмел указывает, что рассказ Геродота о путешествиях Солона не может быть исторически точным. Наиболее подробную информацию вы можете найти здесь: Debra Hamel, Reading Herodotus: A Guided Tour through the Wild Boars, Dancing Suitors, and Crazy Tyrants of The History (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 2012).

Аристотель перекликался с мудростью Солона

: В десятой главе первой книги «Никомаховой этики» Аристотель ссылается на историю Солона. В других работах по этике он повторяет точку зрения, что главные метрики жизни узнаются в ее конце.

Томас Манн: Я читала произведение Манна в переводе Вудса 1995 года, чтобы использовать его для этой иллюстрации с показателями температур и реакции врача на возможный уход Кастропа.

Энн Диас: Наш разговор с Дас состоялся в 2015 году.

тысячи инвесторов держатся за акции: Brad M. Barber and Terrance Odean: «The Common Stock Investment Performance of Individual Investors» SSRN Electronic Journal, 1998, и «Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors» The Journal of Finance 55, no. 2 (2000): 773–806.