Сохранить и приумножить

Данные о цене паев фонда SPY и состояние счета Энн аналогичны данным в таблице из рис. 5.1. Четвертая колонка справа в таблице на рис. 5.2 показывает, как изменялись средства на счету Валери. Из этой колонки видно, что Валери строго придерживалась своей стратегии, и каждый январь сумма увеличивалась на $4000. Для сравнения с методами, использованными Джоном и Энн, мы также приводим состояние счета Валери в июне 2008-го. Так как в июне Валери операций не производила, то средства на ее счету в этот месяц рассчитываются как произведение количества паев на их цену в июне. Третья колонка справа показывает общее количество паев на брокерском счету Валери. Их количество рассчитывается путем деления средств на счету Валери на цену паев SPY в текущем месяце. Так как Валери не покупала паи в июне 2008-го, то количество паев в этом месяце на ее счету соответствует количеству паев в январе 2008 г. Вторая колонка справа показывает число новых паев, которые Валери приобретала или продавала в каждый период, чтобы ежегодно увеличить средства на своем счету на $4000. Первая колонка слева показывает сумму покупки или продажи. Она рассчитывается путем умножения числа продаваемых или приобретаемых паев на их цену. Первая и вторая колонки справа в таблице на рис. 5.2 иллюстрируют принципиальное отличие метода, которым пользовалась Валери, от методов, которыми пользовались Джон и Энн. Джон и Энн только приобретали активы в процессе инвестирования. Валери не только приобретала активы, но и в тех случаях, когда рост цены актива опережал ее ожидания, продавала их избыток. Тем самым Валери автоматически приобретала больше активов по низкой цене и меньше активов по высокой цене, иногда даже продавая излишки. Например, для достижения уровня в $8000 в январе 2001 г., на счету Валери должно было находиться 58,39 пая SPY. После инвестиций в январе 2000 г. на счету уже было 28,65 пая. Это значит, что Валери должна была приобрести 58,39–28,65 = 29,74 пая. При цене пая $137 инвестиция составила $4074,38 (в таблице на рис. 5.2 эта сумма округлена до $4074,5). Так как цена актива SPY в 2000 г. снижалась, то для реализации своей стратегии Энн должна была потратить больше, чем $4000 в январе 2001 г. ($4074,5). Этот тренд сохранился и в 2001 г. и большую часть 2002 г. Поэтому, чтобы средства на счету увеличивались на $4000 каждый январь, Валери вынуждена была инвестировать больше, чем $4000. Таким образом, Валери покупала много паев по низкой цене. Это продолжалось до 2003 г., когда рынок стал очень быстро восстанавливаться и цена пая SPY резко выросла. Это привело к тому, что в январе 2004 г., для достижения прироста в $4000 ($20 000 по сравнению с $16 000 в январе 2003 г.) Валери была вынуждена продать 9,84 пая, выручив $1116,28. Подобная ситуация повторилась после активного роста рынка в 2006 г., когда в январе 2007 г. Валери продала 3,10 пая, чтобы обеспечить сумму в $32 000 на своем счету.

Давайте посмотрим, какие преимущества получила Валери, применив данный метод инвестирования. Общая сумма инвестиций Валери составила $30 308,53. В июне 2008 г. на счету Валери находилось $33 537,12, что соответствует росту примерно в 11 %. Используя функцию IRR в таблице Excel, получаем уровень среднегодового дохода в 2 %. Вспомним, что Энн, пользуясь методом DCA, получила уровень среднегодового дохода в 1 %. И это при помощи одного и того же актива (в нашем случае ETF c кодом SPY) на одном и том же отрезке времени (январь 2000 г. – июнь 2008 г.). Метод, которым пользовалась Валери, известен в инвестиционном мире под названием Value Averaging (VA). На русский язык это можно перевести как «усреднение стоимости». В дальнейшем для обозначения этого метода мы будем использовать аббревиатуру VA. Средства, которые инвестор планирует иметь на счете по окончании одного цикла инвестирования, называются «VA-цель». В нашем примере с Валери VA-цель ежегодно увеличивалась на $4000.