The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy

В 2002 году различные корпоративные подразделения Rexnord в очередной раз были разделены и проданы на части новым владельцем частного капитала, компанией из Лондона. Янсен и Хитт организовали "роуд-шоу", рекламирующее достоинства Rexnord как корпоративной собственности. Они наняли инвестиционных банкиров, чтобы те распространили информацию среди владельцев частного капитала, и вскоре они уже выступали перед целым парадом спекулянтов, приехавших в Милуоки. "Приезжают самые разные люди. Есть и те, кто не имеет достатка - это видно сразу", - вспоминает Дженсен. Эти люди хотели купить Rexnord, разобрать ее на части и распродать по частям, чтобы получить быструю прибыль. Из числа "низов" выделялись Джей Пауэлл и команда Carlyle. Команда Carlyle была хладнокровной, спокойной и излучала уверенность, которая появляется благодаря большим деньгам. Когда Янсен поднялся, чтобы провести презентацию, он объяснил, что продукцию Rexnord можно найти практически на каждом заводе, нефтеперерабатывающем и горнодобывающем предприятии в стране, даже если никто не знал, чем занимается компания. "Вы не знаете, что такое "Rexnord" - такого понятия не существует", - любил шутить Дженсен. Но в линейках продукции Rexnord - высокотехнологичных конвейерных лент и специализированных шарикоподшипников, которые использовались в самолетах, - были настоящие деньги. "Она производила вещи, которые были нужны людям, чтобы заставить мир двигаться", - объяснял Янсен. Бизнес-модель Rexnord была похожа на ту, что используют компании, производящие бритвенные лезвия. Бритва была дешевой, а сменные лезвия - дорогими и очень прибыльными. Настоящие деньги Rexnord зарабатывала на продаже запасных частей, когда ломались жизненно важные конвейерные ленты или изнашивались дорогие шарикоподшипники. Годовой объем продаж компании был надежным и составлял около 755 миллионов долларов в год. Прибыль до уплаты налогов и процентов составляла более 113 миллионов долларов в год.

Джей Пауэлл и его команда были проданы. К удивлению Дженсена, Пауэлл перевел разговор в другое русло и начал рассказывать команде Rexnord о преимуществах принадлежности к Carlyle Group. Их предложение было таким: "Мы хотим помочь вам. Мы хотим помочь вам расти", - вспоминает Дженсен. Команда из Carlyle пообещала, что не будет заниматься микроменеджментом. Carlyle включит своих людей в совет директоров Rexnord, где они будут руководить компанией, но при этом предоставит местной команде менеджеров самостоятельность.

Сделка была закрыта в сентябре 2002 года, и финансировалась она в основном за счет корпоративного долга, который был переведен на баланс Rexnord. Уровень долга Rexnord мгновенно вырос с 413 миллионов долларов до 581 миллиона долларов, а ежегодные процентные выплаты по долгу увеличились с 24 миллионов долларов в 2002 году до 45 миллионов долларов в 2004 году. В течение каждого года, когда компания принадлежала Carlyle, Rexnord выплачивала больше денег в виде процентов, чем получала прибыли.

Долги оказывали давление на Rexnord. В начале 2003 года сотрудники Rexnord в Милуоки согласились сократить среднюю зарплату на 3 доллара в час, а также пойти на другие уступки, чтобы убедить руководство компании не перемещать семьдесят рабочих мест в Северную Каролину. Сотрудники в Милуоки состояли в профсоюзе, поэтому перевод этих рабочих мест в южный штат, где нет профсоюзов, мог бы сэкономить деньги Rexnord. Но, по словам Янсена, команда Carlyle с пониманием отнеслась к тому, какие заголовки могут появиться в прессе. "Они очень, очень хорошо понимали, что если придется пойти на сокращение, то мы должны сделать это с уважением. Относиться к людям с уважением. Они не хотели никакой плохой рекламы по этому поводу", - вспоминает он.