Ценные бумаги – это почти просто!

Сравнение со среднеотраслевыми показателями. Чрезвычайно полезны сравнения показателей компании со среднеотраслевыми. Отраслевые показатели доступны на страницах Интернета, принадлежащих различным консультационным и рейтинговым агентствам, а также на серверах различных отраслевых ассоциаций и объединений. Их электронные адреса легко можно отыскать. Однако необходимо сознавать, что в отраслевых показателях усреднено использование различных методов бухгалтерского учета. Тем не менее сравнение состояния деятельности фирмы с отраслевыми данными при финансовом исследовании имеет для фирмы такое же значение, как стоимость ее облигаций и курс ее акций на бирже.

Никакой финансовый анализ не может считаться полным, если он состоит из одних цифр. Количественный анализ должен быть сбалансирован с серьезным рассмотрением всего пакета проблем, влияющих на деятельность компании. Важно, чтобы исследователь понимал, как изменения общих пропорций во всем хозяйстве и пропорций по секторам экономики будут влиять на отрасль в целом и фирму в частности. Изменения уровня цен, доступности сырья и материалов, ставок процента могут иметь важные последствия для фирмы. Очень полезно изучить, как фирма вела себя в прошлом, когда сталкивалась с подобными изменениями. Не менее важным аспектом, чем общеэкономические предпосылки, будет учет конкуренции в отрасли и оценка того, что компания определяет как «ключ к успеху». Компания должна знать о том, какой у нее «ключ к успеху», даже если ранее имела достаточно «скромную» репутацию. Качественный анализ должен предшествовать количественному, поскольку с его помощью можно определить круг проблем и показателей, представляющих наибольший интерес.

Справедливости ради, стоит заметить, что рассчитывать все приведенные выше коэффициенты самостоятельно нет необходимости – достаточно зайти на специализированный сайт (например, www.skrin.ru

и т. п.). Все коэффициенты уже посчитаны и отражены в материалах, которые чаще всего доступны. Другое дело, что свежие данные становятся доступными с некоторой задержкой – их надо еще успеть обработать. Часто в самой отчетности, точнее, в приложениях к ней присутствуют всевозможные коэффициенты, но их можно и проверить выборочно. Тут-то вам и пригодятся навыки финансового исследования. Например, практически точное совпадение некоторых коэффициентов РАО ЕЭС при вертикальном и горизонтальном анализе, может вызвать определенные подозрения, учитывая нашу российскую ментальность и обычаи делового оборота.

Технический анализ ценных бумаг

…Знание этих предметов не гарантирует успеха, а с другой стороны, надежда на успех существует, даже если вы об этих науках не имеете ни малейшего понятия.

Адам Смит. Биржа – игра на деньги

Есть несколько причин, убеждающих в необходимости изучения технического анализа. Первая проста и очевидна: желание понимать смысл различных индикаторов, которые часто приводятся на графиках цены акции, а также язык, на котором общаются трейдеры и инвесторы. Фраза «цена актива прорывает снизу вверх 200-дневную скользящую среднюю» для посвященного может заключать в себе не только отражение происходящей динамики цен, но и целое руководство к возможным действиям. Не имеет значения, согласны вы или нет с таким руководством, важно, что часть игроков будет действовать согласно определенным правилам, применяемым в техническом анализе, а значит, можно с определенной степенью вероятности ожидать изменения цены актива в ту или иную сторону. Это и есть вторая причина: знание основных методов технического анализа позволит предположить, как поведет себя часть инвесторов в той или иной ситуации. Этот довод станет еще убедительней, если принять во внимание тот факт, что в последнее время растет спрос на различные программные средства, представленные одинаковыми наборами инструментов, на основе которых часто принимаются решения. Третья причина – на базе идей и методов технического анализа можно построить собственную торговую систему. Собственно говоря, к необходимости торговать по системе приходит каждый инвестор. И не важно, что лежит в основе – фундаментальные данные или сигналы тех или иных индикаторов. Очень часто торговая система содержит и те и другие элементы. Последняя причина в нашем кратком перечне, но не последняя в практике – технический анализ помогает зарабатывать деньги. Несмотря на то что многие процессы, происходящие на биржевых площадках, не всегда поддаются однозначному толкованию, сами походы к игре на бирже достаточно рациональны, и все, что не подтверждается практикой, как правило, быстро умирает. Вместе с тем история технического анализа насчитывает уже не одно десятилетие. Но к рассмотрению результативности феномена технического анализа мы еще вернемся.

Общие замечания