Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

Для предотвращения недобросовестной деятельности ассоциация пристально наблюдает за торговлей ценными бумагами не только из своего списка, но и за так называемыми «одноцентовыми» акциями (спекулятивные ценные бумаги, имеющие низкую цену и не удовлетворяющие критериям фондовых бирж). Относительно законодательной работы между NASD и SEC налажено тесное сотрудничество. Перед внесением каких-либо изменений Комиссия обычно проводит совещания с представителями NASD и фондовых бирж, поэтому лишь немногие правила изменяются или отменяются. Регулирование рынка ценных бумаг в Великобритании традиционно осуществляли сами его профессиональные участники. Закон о финансовых услугах (1986 г.) формально установил контроль государства над фондовым рынком, но фактически сохранилась традиционная система. Особенности рынка ценных бумаг континентальной Европы заключаются в том, что, во-первых, рынок здесь находится под сильным влиянием банков. Соответственно регулирование фондовых рынков осуществляется косвенно, в той мере, в какой государство регулирует банковскую деятельность. Во-вторых, особенность регулирования состоит в изначально повышенной роли государства в создании рынков и надзоре за ними. Так, в ряде стран (Италия, Франция, Швейцария) многие фондовые биржи действуют как госучреждения. Например, в Германии надзор за деятельностью фондового рынка осуществляют правительственные органы земель. Они выдают лицензии, осуществляют регистрацию уставов фондовых бирж, издают инструкции, регулирующие их деятельность, утверждают размеры и структуру взносов, взимаемых биржей, контролируют текущую деятельность через назначаемых государственных биржевых комиссаров. Курс-маклер, центральная фигура германской фондовой биржи, административно подчинен государственным властям.

12. Рынок государственных ценных бумаг в России

История рынка государственных ценных бумаг в РФ вкратце такова. В конце 1992 г. в России был принят Закон от 13.11.1992 г. № 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» , который можно считать отправной точкой на пути к цивилизованному регулированию доходов и расходов государства, денежного обращения, объемов централизованных инвестиций и др. Этот закон – предпосылка к созданию финансового рынка, своего рода правила участия государства в этом рынке.

В это же время Банк России провел экспериментальный аукцион по размещению Первого внутреннего республиканского займа РСФСР 1991 г .

Характеристики этого займа:

1) срок обращения – 3 г.;

2) купонная ставка – 8,5 %.

В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму 55 млн руб. и, кроме того, были опробованы новые для России технологии выпуска и размещения облигаций :

1) безбумажный выпуск;

2) аукционный сбор заявок;

3) определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей.

Опыт этого аукциона показал, что для создания широкого рынка государственных ценных бумаг необходимо:

1) совершенствование нормативной базы, что в некоторых случаях требует законодательно-нормативного определения новых понятий, таких как дисконт, электронные платежные документы;

2) создание негосударственной (коммерческой) сети организаций, прежде всего банков, осуществляющих роль посредников-организаторов рынка между ЦБ и массой инвесторов;

3) техническое обеспечение современного уровня осуществления торговли, расчетов и учета. Следующим этапом на пути становления рынка ГКО стала начатая 10 августа 1992 г.

ЦБ РФ постоянная торговля облигациями Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. (тридцатилетний заем).

Его основные параметры:

1) объем – 80 млрд руб.;

2) номинал облигаций – 100 000 руб.;

3) срок обращения – 30 лет (с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г.).

Этот заем был первым, котируемым ЦБ.

Для осуществления прорыва на рынке важно было обеспечить появление краткосрочных бумаг (срок обращения 3–6 месяцев), торговля и расчеты по которым требуют внедрения новых технологий, обеспечивающих быстрые расчеты и масштабную торговлю.

Вследствие того, что конечной целью современной товарной экономики является получение прибыли, любая деятельность в сфере экономики направлена на увеличение прибыли. Одним из средств увеличения прибыли является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала.

Денежные средства могут быть вложены в различные рынки, и на каждом рынке будет иметь место определенный, отличный от другого прирост, но для вложения, несомненно, требуется накопление, поэтому важно найти первоначальный капитал или накопить его. Можно рассматривать рынок с двух сторон: с одной стороны – как рынок для накопления, с другой – как рынок для инвестиций.