Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

Инвесторами являются лица, которые вкладывают денежные средства в ценные бумаги с целью получить доход. На рынке ценных бумаг в качестве таких лиц чаще всего выступают банки, являющиеся в то же время и посредниками, которые частично размещают краткосрочные ценные бумаги у своих клиентов. Примером такого размещения являются такие случаи, когда коммерческие банки одних корпораций предлагают бумаги другим корпорациям. Историческая эволюция рынка ценных бумаг представляет собой переход от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов. Появление институциональных инвесторов является важным этапом в истории развития и существования рынка ценных бумаг. Возникает возможность чрезвычайного расширения круга покупателей финансовых инструментов, что влечет за собой рассредоточение риска помещения средств в ценные бумаги.

Траст-департаменты коммерческих банков стали первыми институциональными инвесторами, начавшими вкладывать в ценные бумаги средства, которые им доверили их клиенты для доходного помещения. Как показывает практика, в конце 1980-х гг. в управлении траст-департаментов коммерческих банков США находились активы частных лиц и деловых предприятий на сумму порядка 775 млрд долл.

Пенсионные фонды – государственные, местных органов власти, корпоративные и страховые компании – стали крупнейшими инвесторами сначала в США, а затем и в других развитых странах. Они извлекают огромные доходы путем инвестирования всех своих свободных средств в наиболее надежные ценные бумаги.

В настоящее время законом «О рынке ценных бумаг» закреплено, что на рынке ценных бумаг регулируется профессиональная деятельность, а не институты (организации, лица), которые занимаются этой деятельностью. Никаких изменений не вносят какие-нибудь манипуляции с названиями (даже переименование биржи в буржу), а также выделение подразделений институтов рынка как отдельных объектов регулирования (даже если это фондовый или кредитный отделы). Как правило, каждое лицо занимается различными видами деятельности, т. к. это позволено при условии, что не противоречит действующему законодательству.

Так называемые взаимные фонды , или инвестиционные фонды в лице крупных финансовых учреждений, возникших еще в 1920-х гг. прошлого века, но особенно быстрое развитие получившие в последние 20 лет, также играют большую роль в качестве инвесторов. Фонд – это управляемый портфель ценных бумаг.

На рынке ценных капитальных бумаг важнейшую роль посредника выполняют инвестиционные банки – особые финансовые институты, занимающиеся организацией и гарантированием реализации публичного размещения ценных бумаг, прежде всего акций. Выполняя роль консультанта по всем финансовым вопросам, которые связаны с эмиссией, банк вместе с потенциальным эмитентом определяет реальные и наиболее экономичные возможности выхода на конкретный рынок. Затем в качестве ведущего гаранта обязуется организовать синдикат или другую группу, которая позволит обеспечить полное размещение выпущенных ценных бумаг.

16. Инвестиционные и учетные институты

Инвестиционный институт – хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющий хозяйственные операции с ценными бумагами. Финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд – все это относят к числу инвестиционных институтов. Все инвестиционные институты, кроме инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты действуют на рынке ценных бумаг, причем деятельность их рассматривается как исключительная. Иными словами, инвестиционным институтам запрещено совмещать ее с иными видами деятельности.

На международном рынке ценных бумаг важная роль принадлежит крупным банкам, которые зачастую выполняют функции биржи. В компетенции этих банков находится способность осуществлять функции посредников – продавать и покупать ценные бумаги по поручению своих клиентов, с условием, что их курс будет адекватно отражать существующие на них спрос и предложение.

Посредники – это один из важнейших элементов институциональной структуры международного рынка ценных бумаг. Функции посредников заключаются в организации размещения новых выпусков ценных бумаг, выполнении заказов на куплю-продажу бумаг, которые обращаются на вторичном рынке, управлении капиталами, которые по поручению их владельцев инвестируются в акции и облигации.