Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия

Конвертируемые облигации Конвертируемые облигации – нечто среднее между облигацией и акцией.

Таблица 7.31. Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации позволяют в будущем произвести обмен на другую ценную бумагу, как правило, обыкновенные акции эмитента (обычно 50 или более) по выбору держателя облигации. Таким образом держатель облигации может конвертировать требование в долю участия, если работа предприятия будет признана успешной и конверсия будет выглядеть привлекательной; в то же время за ним сохраняются специальные права кредитора.

Облигации могут погашаться поставками товарной продукции, такой как нефть или драгоценные металлы.

Преимущества конвертируемых облигаций.

1. Тип эмиссии акций, при которой снижение дохода на акцию и размывание прав голоса (контроля) происходят в момент и при условии конвертации: если стоимость акций не увеличивается, держатель облигации может выбрать вариант погашения без конверсии.

2. Держатели получают текущий доход плюс возможность получить дополнительный доход при росте стоимости акций.

3. Возможность конверсии делает облигации более ценными, что позволяет эмитенту платить меньшую процентную ставку (или продавать их с большей премией или меньшей скидкой), чем в случае с обычными облигациями.

4. В отличие от дивидендов выплаты по купонам, как правило, не учитываются в составе налогооблагаемого дохода.

Лизинг Лизинг представляет собой реальную альтернативу покупке.

Таблица 7.32.