Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия

Российское предприятие может рассматривать вопрос о публичной эмиссии акций либо на российском рынке, либо на иностранном рынке.

Публичная эмиссия акций имеет ряд особенностей:

1) комбинирование средств из различных источников может дать возможность предприятию получить больше денег;

2) приводит в результате к диверсификации состава акционеров, при том что ни один инвестор не имеет контрольного пакета акций;

3) увеличивает ликвидность продаваемых акций, дает возможность определить рыночную стоимость акций;

4) отличная реклама для предприятия в случае успеха;

5) высокая стоимость – подготовка, издержки на эмиссию, на рекламу и т. д.;

6) заранее не известно, сколько денег будет получено, если только акции не размещены предварительно у одного или нескольких покупателей.

Публичная эмиссия на российском рынке: кто купит акции?

Публичная эмиссия в России включает продажу акций иностранным инвесторам, инвестирующим в России.

Российские частные лица обычно покупают очень небольшой процент акций, размещаемых публично.

Большинство акций продаются российским и иностранным портфельным инвесторам, хотя значительная часть может быть продана заранее – либо портфельным инвесторам, либо стратегическим инвесторам.

Привлечение денежных средства за счет проведения публичной эмиссии акций на иностранных рынках

Публичная эмиссия на иностранном рынке дает возможность доступа к источнику капиталов во всем мире, оценки стоимости акций на международных рынках и отличной рекламы для предприятия в случае успеха. К сожалению, она дороже публичной эмиссии только на российском рынке и возможна только для крупных, хорошо известных предприятий.

Прямая эмиссия ценных бумаг: комбинация законодательства по ценным бумагам и рыночных сил не дает российским предприятиям возможности получать деньги путем прямой эмиссии акций на большинстве иностранных рынков.

Выпуск облигаций Выпуск облигаций в настоящее время также возможен только для крупных российских предприятий.

Таблица 7.30. Выпуск облигаций

Облигации являются инвестиционными инструментами, которые отличаются от акций тем, что:

1) обычно по ним производится фиксированная выплата процентов в равные промежутки времени;

2) обычно они имеют фиксированный срок действия;

3) установлена выплата основной суммы при погашении;

4) по ним действует преимущественное требование в отношении активов при неисполнении обязательств;

5) не такие рискованные, как акции, и считаются долговыми инструментами.

Выпуски облигаций чрезвычайно редки в России и очень дороги – требуется выплачивать высокие проценты для того, чтобы покрыть риски инвестора.