ЗАМЕТКИ В ИНВЕСТИРОВАНИИ. Книга об инвестициях и управлении капиталом. 2-е издание

ПИФы смешанных инвестиций

В фондах смешанных инвестиций соотношение акций и облигаций может быть любым, но суммарно ценные бумаги должны занимать не менее 70% портфеля фонда не менее 2/3 рабочих дней в квартале.

Помимо акций и облигаций в состав активов этих фондов могут входить денежные средства и банковские депозиты. Также допускается незначительная доля (до 10%) паев других ПИФов.

Фонды смешанных инвестиций очень удобно использовать для активных спекуляций. Законодательство позволяет доводить как долю акций, так и долю облигаций до 100%. По воле управляющего такой фонд может превращаться из «фонда акций» в «фонд облигаций» и наоборот. Прежде чем выбрать фонд

смешанных инвестиций, разузнайте побольше о стратегии его управления и определитесь, что Вам нужно: сбалансированный портфель с понятной мерой риска и стабильным соотношением акций и облигаций или попытки управляющего спекулировать. Практика показывает, что на интервале 5 лет 80% участников фондового рынка проигрывают индексу.

В нашей продуктовой линейке примером фонда смешанных инвестиций является ОПИФСИ «Арсагера – фонд смешанных инвестиций». Базовое соотношение акций и облигаций в нашем фонде – 50:50. В зависимости от соотношения потенциальной доходности это соотношение может меняться, но пограничным значением мы считаем 40:60. Это означает, что вне зависимости от ситуации на рынке мы будем стремиться к тому, чтобы доля акций в фонде не превышала 60% и не была меньше 40%. То же самое можно сказать про облигации.

Индексные ПИФы

Отдельную категорию представляют собой индексные фонды, которые по состоянию на середину 2015 года в России представлены только фондами, ориентированными на индексы акций. Состав активов в таком фонде должен максимально соответствовать составу ценных бумаг в индексе, являющемся ориентиром для этого ПИФа (допустимое расхождение 3%).

В развитых странах индексные фонды очень популярны, на них приходится более половины всех фондов акций. Это происходит в силу очень низких расходов на управление – десятые, а иногда сотые доли процента от стоимости чистых активов (СЧА), в то время как в обычных фондах расходы составляют 1% и более. В России, к сожалению, стоимость управления в индексных фондах крайне высока – на уровне 1-2% от СЧА, но, тем не менее, ниже, чем в обычных фондах – 2-3% от СЧА.

Популярность индексных фондов высока еще и потому, что на интервале 5 лет и более около 80% участников рынка проигрывают индексу. Более подробно о философии индексного инвестирования и критериях выбора читайте в нашем материале «Индексный фонд. Выбор и смысл».

ПИФы денежного рынка

По смыслу очень близки к фондам облигаций с повышенными требованиями к ликвидности облигаций. Данные фонды могут вкладывать деньги в банковские депозиты. Предполагается, что, в отличие от рядового пайщика, большой объем размещаемых денежных средств позволит получить более выгодные условия при заключении договоров с банками. Представляют собой альтернативу вкладам с возможностью пополнения и частичного снятия денежных средств.

Фонды фондов

Как понятно из названия, вкладывают в паи других фондов. Очевидно, что

инвесторы в них несут двойные издержки. Эта категория фондов начала активно развиваться в России после 2013 года. Многие управляющие компании пользуются низкой информированностью своих клиентов и предлагают с помощью таких фондов инвестировать в нефть, драгоценные металлы, иностранные акции и иностранную недвижимость. Эти фонды покупают соответствующие ETF и добавляют к ним свою, далеко не маленькую, комиссию – около 2-3% от СЧА. Люди, заинтересованные в таких инвестициях, могли бы приобрести эти ETF самостоятельно через брокерские компании или банки и не платить при этом такие существенные комиссии. Для этого достаточно посмотреть, какие ETF покупает выбранный фонд фондов, и заключить договор с брокером, имеющим доступ к торговле данными инструментами.

Вышеперечисленные фонды могут быть открытыми, интервальными и закрытыми.

Фонды товарного рынка и хедж-фонды могут быть только интервальными или закрытыми.

Фонды товарного рынка

Инвестируют в драгоценные металлы, как правило, через ОМС (обезличенные металлические счета). Доля драгоценных металлов, а также производных финансовых инструментов на биржевые товары в портфеле фонда не должна быть ниже 50% не менее 2/3 рабочих дней в квартале. По состоянию на середину 2015 года таких фондов было всего 5. Такое малое количество можно объяснить несколькими причинами. Во-первых, высокие комиссии – пайщику проще самостоятельно инвестировать в драгоценные металлы через ОМС в любое время, а не в рамках интервала. Во-вторых, конкуренция со стороны фондов фондов, которые являются открытыми, то есть более ликвидными, и вкладывают в западные ETF с аналогичным классом активов.

Среди закрытых и интервальных фондов выделяют фонды для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.