Инвестиции и трейдинг от А до Я. Краткий курс по выживанию на бирже

Выручка – это продажи компании. Изучите динамику выручки за последние три – пять лет и проведите поквартальный анализ. Эту информацию можно найти в отчете компании или на сайтах с ее финансовыми показателями (gurufocus, investing.com, yohoofinance и т. д.). Выясните, растет ли выручка и в каком темпе. Рост говорит нам о том, что бизнес развивается, а значит, акции показывают положительную динамику.

Допустим, Amazon – пример растущего бизнеса. Посмотрите на динамику акций компании, выручки и чистой прибыли.

Иллюстрация 3.1. Динамика выручки (столбцы слева) и чистой прибыли (маленькие столбцы справа) акций Amazon в период с 2017 года по 2020 год

Иллюстрация 3.2. Динамика выручки и чистой прибыли (слева) и акций компании Macy’s (справа) в период с 2018 года по 2021 год

Если роста не происходит – это тревожный знак! Необходимо разобраться, с чем именно связано снижение выручки, и на основе полученной информации принимать дальнейшие решения. Обратите внимание на пример компании Macy’s – крупнейшего ритейлера США. Выручка сети за 2020 год снизилась на 29 % и достигла $18,1 млрд. Чистый убыток составил $4,15 млрд. Для сравнения – в 2019 году Macy’s заработал $564 млн. Причина снижения продаж – пандемия, но и до этого финансовые показатели магазина демонстрировали неоднозначную динамику. Акции Macy’s реагировали соответственно. Для наглядности посмотрите динамику акций компании с 2018 до середины 2021 года.

Чистая прибыль/убыток (net income/loss) – это финансовый результат после вычитания из выручки всех расходов. Принцип аналогичен оценке выручки. Изучайте отчеты компаний, смотрите динамику финансовых показателей за три – пять лет, проводите квартальное сравнение.

Чтобы правильно оценить доходы, посмотрите динамику прибыли компании за последние несколько лет. Анализируйте причинно-следственную связь и делайте выводы!

Прибыль, которую компания получает на основном бизнесе, называется операционной. Например, «Газпром» зарабатывает основные деньги, продавая газ. Допустим, он продаст крупную часть бизнеса и получит разовый доход, благодаря чему его годовая прибыль вырастет в два раза. Но второй-то раз продать уже не получится, а значит, в следующем году прибыль будет меньше.

Иллюстрация 3.3. Динамика чистой прибыли и прибыли на акцию «Сбера» (финансовый отчет за 2020 год)

Прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) – это чистая прибыль минус дивиденды по привилегированным акциям, деленные на число обыкновенных акций в обращении (средневзвешенное).

Данный показатель говорит о размере прибыли, которая приходится на одну обыкновенную акцию. Чем выше показатель, тем более привлекательной может быть компания к покупке. Обратите внимание, что EPS популярен для оценки иностранных компаний, в российской практике данный показатель применяется реже.

Дальше мой любимый показатель. Прибыль до налогов, процентов и амортизации (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization, EBITDA). Вот если бы я хотела как-то по-умному назвать свой курс, я бы использовала все эти слова, неважно, в каком порядке! Конечно же, это минутка юмора, чтобы разрядить обстановку. Термины сложные, но какой же кайф в них разбираться и применять на практике. Итак, EBITDA – это показатель прибыли компании до вычета налога на прибыль, начисленных процентов по кредиту и амортизации. Чем больше операционная прибыль, тем лучше. Если значение находится где-то ближе к нулю или вообще минусовое, то это говорит об убыточности бизнеса. Поэтому, когда мы смотрим отчеты компании, то изучаем все эти показатели. Меня часто спрашивают:

– Лана, такая-то компания планирует выпустить отчет. Говорят, он будет хорошим. Может, стоит прикупить акции, ведь после отчета они подрастут в цене?

Я всегда отвечаю:

– Покупать под отчет – это то же самое, что взять лотерейный билет. Риски берите сами на себя!

Чаще всего перед отчетностью уже проведена предварительная аналитика и есть прогноз по выручке и чистой прибыли. И если отчет показал значения выше ожидаемых, то логичным будет рост стоимости ценных бумаг. Но это случается не всегда, иногда бывает падение, потому что существует еще новостной фон. А вдруг он окажется негативным?

Итак, EBITDA применяется для оценки эффективности операций компании в долгосрочной перспективе. Показатель отражает прибыль компании, которую освободили от налогов долговой нагрузки и от амортизации. Благодаря данному показателю можно увидеть эффективность работы предприятия и сравнить компании из разных сфер.

Рентабельность EBITDA (EBITDA Margin) показывает, насколько эффективно работает компания.

Чем выше рентабельность, тем эффективнее компания.