История инвестиционных стратегий. Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний

Муссолини был фанатиком физической формы. Коренастый, мощный мужчина, он брился не каждый день, считая, что так он выглядит более грозным и мужественным. Одна из его многочисленных любовниц однажды подарила ему бритву и набор для бритья из чистого золота, которыми он очень гордился. Как и Гитлер, он не курил, пил очень мало и высмеивал излишнюю полноту. Он был тщеславен, честолюбив и бесконечно развратен. По словам Пола Джонсона, который ссылается на Ленина в качестве источника, за время сексуальной «карьеры» Дуче у него было 169 любовниц, последняя из которых разделила с ним унизительную смерть на обочине дороги в марте 1945 года[189]. «Можно было бы подумать, что уязвимость Дуче перед шантажом была настолько огромной, что сделала его неуязвимым», – писал Малкольм Маггеридж

[190].

Придя к власти, Муссолини разместился в Риме в огромной зале с высоким потолком, к которой вел длинный коридор, заканчивавшийся позолоченными дубовыми дверями. Дуче заседал за богато украшенным письменным столом XVI века, некогда принадлежавшим папе Римскому. Чтобы подчеркнуть его интеллектуализм, тяжелые старинные деревянные столы были завалены картами, а вдоль стен стояли высокие книжные полки от пола до потолка, заставленные старинными книгами в кожаных переплетах с тиснеными именами Сервантеса, Плутарха и Данте.

Страстный и романтичный оратор, склонный к гиперболам, Муссолини мог возбудить толпу, и на какое-то время он даже вдохновил усталых мужчин в мешковатых костюмах с разочарованными лицами, составлявших бюрократический аппарат итальянского правительства. Начиная с 1936 года, Гитлер начал налаживать отношения, и хотя поначалу Дуче был настроен скептически, вскоре он поддался гитлеровскому обаянию и поверил, что Германия станет великой державой будущего. К 1936 году у Муссолини появилась мания величия. Томас Ламонт, самый известный из партнеров JP Morgan, посетил его в Риме, и там состоялось продолжительное обсуждение крупного международного долгового выпуска, который должен был финансироваться Домом Моргана. В 1939 году Муссолини с большой помпой подписал «Стальной пакт» с Германией, обязывающий каждую из сторон поддерживать друг друга.

Влияние Муссолини на итальянский фондовый рынок

Как показано на рисунке 11.1, итальянские акции (наряду с остальным миром) резко упали в начале 1930-х годов, но затем поднялись, когда Муссолини укрепил свою власть. Однако со временем инвесторы стали скептически относиться к грандиозным планам Муссолини по созданию «Новой Римской империи». Завоевания в Африке, произошедшие благодаря опрыскиванию ипритом поселений абиссинских племен, не слишком поднимали настроение инвесторов. Хотя итальянские акции в номинальном выражении взлетели с 1939 по 1947 год, инфляция росла так же быстро, поэтому устойчивого роста покупательной способности не наблюдалось. Итальянское правительство было таким же коррумпированным, как и раньше, а наращивание военной мощи финансировалось за счет печатания денег. Похоже, что фондовый рынок знал, что завоевания в Африке, видимость оздоровления итальянской экономики и крикливость Муссолини были притворством, каковым они в действительности и являлись. Следующий график (рис. 11.1) выглядит хорошо, но это полная иллюзия.

Итальянские акции действительно выросли в 1940 году, когда Муссолини, жаждущий трофеев, запоздало объявил войну Франции. В одном из наиболее циничных комментариев он заметил, что ему нужно несколько тысяч погибших на войне итальянцев, чтобы оправдать Гитлеру свои претензии на французскую Ривьеру. Когда его войска потерпели неудачу перед лицом французского сопротивления, Муссолини возложил вину за неудачу на качество военного руководства. «Даже Микеланджело нужен был мрамор, чтобы делать статуи», – сказал он[191].

Летом 1941 года итальянский фондовый рынок снова вырос, поскольку Италия, которая теперь полностью посвятила себя войне, казалось, выбрала правильную сторону. Итальянская пресса строго контролировалась, и официальная линия заключалась в том, что Италия собиралась стать партнером Германии в управлении новой Европой в составе Тысячелетнего рейха. Итальянские акции достигли новых рекордных показателей номинальной и реальной доходности летом и осенью 1941 года, когда немецкий «джаггернаут» прокатился по России и Северной Африке.