Кибервойны ХХI века. О чем умолчал Эдвард Сноуден

Поскольку основная часть средств от эмиссий цен- тральных банков в послекризисный период идет на финансовые рынки активов, то соответственно деньги почти не поступают в реальную экономику, а соответ- ственно и не происходит инфляция. Еще одним, едва ли не важнейшим фактором, почему не происходит инфля- ции, являются ограничения по кредитованию со стороны заемщиков. Сегодня сложилась ситуация, когда банки и другие финансовые институты под завязку забиты кэ- шем, т.е. ликвидностью и готовы предоставлять кредиты

Елена Ларина, Владимир Овчинский

КИБЕРВОЙНЫ XXI ВЕКА. ВОЗМОЖНОСТИ И РИСКИ ДЛЯ РОССИИ

даже под 3-5% годовых. Однако кредиты у банков не бе- рут ни корпорации, ни домохозяйства.

Докризисную экономику можно было охаракте- ризовать как закредитованую экономику. Вот уже без малого 30 лет в ней все жили в кредит, взаймы у буду- щего. По факту, на сегодняшний момент ситуация оста- ется прежней, но в новой реальности все сильнее про- является иная тенденция. Крупные корпорации не берут кредиты, поскольку они им не нужны. В условиях роста цен и спроса на финансовые активы, включая низкопро- центные корпоративные облигации, у них огромные за- пасы ликвидности от операций на рынке ценных бумаг. Средний, а тем более малый бизнес не берет кредиты, поскольку нет платежеспособного спроса. Реально даже так называемая оживающая экономика США покажет по прогнозам в этом году темпы роста не более 2%. С уче- том же американской статистики, которая вовсю исполь- зует так называемые гедонистические индексы и другие статистические ухищрения, скорее всего экономическо- го роста как такового нет вообще. В Западной Европе и Японии даже по официальной статистике имеет место рецессия. А если нет роста и расширения, то зачем брать кредиты. Домохозяйства также намного менее активно, чем раньше, берут кредиты. В условиях не растущих дли- тельное время доходов, высокого уровня фактической безработицы, необходимости покрытия ранее взятых кредитов и особенно процентов по ним, перед домохо- зяйствами стоит задача снижения кредитной зависимо- сти. Остаются правительства. Они продолжают выступать заемщиками, но делают это более осторожно, чем рань- ше. Повсеместно вводится режим строгой экономии для того, чтобы уменьшить темпы нарастания госдолга. Они предпринимают все меры для того, чтобы выйти на си- туацию уверенного обслуживания выплаты процентов по долгу. Ведь хорошо известно, что тем, кто исправно платит проценты, спокойно реструктуризируют долги.

Глава 6

ПЯТЬ ЛЕТ ПОСЛЕ КРИЗИСА

Третьей новой чертой посткризисной реальности стала фрагментация и хаотизация глобальной экономи- ки. Сегодня с уверенностью можно говорить, что финан- совая экономика живет по одним законам, а реальный сектор – по другим. Внутри хозяйств наиболее развитых стран существует как минимум три уклада. Разнородные факторы определяют динамику отдельных видов финан- совых активов. Нет синхронизации в экономической ди- намике США, Европы, Японии. Внутри самой Европы так- же сильно различаются реалии северной и центральной ее части – с одной стороны, и юга и востока – с другой. Различны динамика и ее драйверы в странах БРИКС. Этот перечь можно продолжать очень долго. Т.е. глобальная экономика, становится все более фрагментированной.

Одновременно происходит и хаотизация экономи- ки. О чем идет речь? В привычном для нас докризисном мире четко можно было выделить причины и следствия. Иными словами, ограниченное число факторов и пара- метров определяли экономическую жизнь в целом. В но- вой реальности различные фрагменты экономики живут, можно сказать, своей обособленной жизнью и приводят- ся в действие собственными драйверами. Если раньше при изменении одного параметра изменялся другой, то теперь все чаще каждый из параметров изменяется по собственной логике. Тому много подтверждений.

Одним из самых наглядных является рынок дерива- тивов. т.е. производных ценных бумаг, связанных с ри- сками. Объем этого рынка превышает 650 трлн. долла- ров, т.е. более чем в 8 раз больше мирового ВВП. Покуп- ка и продажа деривативов, в конечном счете, означает покупку и продажу рисков. Можно, конечно, подойти к деривативам, как к чисто спекулятивному инструменту и говорить об их искусственном происхождении. Одна- ко простой здравый смысл подсказывает, что покупать и продавать можно лишь то, что пользуется спросом. А в основе любого финансового продукта лежат вполне ре-

Елена Ларина, Владимир Овчинский

КИБЕРВОЙНЫ XXI ВЕКА. ВОЗМОЖНОСТИ И РИСКИ ДЛЯ РОССИИ

альные экономические процессы и отношения. В основе деривативов лежат риски. Огромный рынок деривативов является убедительным подтверждением тезиса о хао- тизации мировой экономики. Чем сильнее хаотизация экономики, тем выше риски, а соответственно и больше объем финансовых продуктов, их секьюритизирующих.