Стань гением фондового рынка. Находите скрытые возможности для инвестиций

Можно сказать, мне немного повезло. Руководство компании могло затянуть с реструктуризацией, а то и вовсе передумать. Если бы я вкладывал свои деньги во все компании, стоящие на пороге реструктуризации, то мог бы ждать вечно – а за время ожидания мой доход от инвестиций вполне мог сократиться. Однако в случае с Greenman, сделка обладала тремя факторами привлекательности. Первым и самым очевидным из них было практическое отсутствие рисков и подводных камней. Наверное, вы уже устали это слышать, но я все равно повторю: «запас прочности» всегда должен стоять во главе вашего списка критериев, обуславливающих принятие инвестиционного решения. Вторым фактором было само наличие у Greenman бизнеса, подлежащего реструктуризации. В данном случае при продаже подразделения по дистрибуции Noodle Kidoodle оставалась тем активом компании, который представлял собой жизнеспособный и привлекательный бизнес. Наконец, третьим фактором привлекательности было наличие некоего катализатора, приводящего весь механизм в действие. Компания разработала инновационную концепцию, которая в случае успешности могла потребовать серьезной финансовой поддержки. Успешность Noodle Kidoodle означала для Greenman потребность в деньгах на развитие этого направления бизнеса. Кроме того, решению о реструктуризации компании поспособствовал тот факт, что дела подразделения по дистрибуции продолжали ухудшаться.

Как бы то ни было, но поиск потенциальных кандидатов на реструктуризацию – задача не из легких. Не думаю, что большинство инвесторов назовут это занятие плодотворным. С другой стороны, умение распознать объект – это навык, освоить и развить который может каждый. Просто убедитесь, что бизнес, который вам изначально интересен, составляет достаточно значительную долю общих активов компании-владельца, чтобы реально повлиять на развитие ситуации. Подобные инвестиционные возможности появляются не слишком часто, и все же вы можете неплохо заработать, заметив привлекательный бизнес до того, как его истинная стоимость будет раскрыта в результате реструктуризации.

Конечно, когда компания просто выходит на сцену и сообщает, что намерена провести реструктуризацию, заметить такую сделку гораздо проще. Именно поэтому большая часть найденных вами возможностей окажутся из этой категории. Даже после объявления о планируемой реструктуризации в большинстве случаев у вас будет еще уйма времени на проведение исследований и генерирование прибыли. К примеру, я вступил в одну сделку лишь после того, как цена связанных с ней акций выросла втрое. К счастью, в том случае прибыли хватило даже на таких «тормозов».

Пример из практики

GENERAL DYNAMICS

На компанию General Dynamics я обратил свое внимание в июне 1992 года, когда в The Wall Street Journal появилось сообщение о том, что этот крупный подрядчик Министерства обороны намерен выкупить у акционеров 13 млн их акций. Это количество соответствовало 30 % всех акций General Dynamics, находящихся в свободном обращении. Предложение о выкупе должно было быть сделано через так называемый голландский аукционный тендер. Благодаря этому акционеры получали возможность продать свои бумаги по 65,375–75 долларов. От того, сколько акций и по какой стоимости будет выставлено на продажу, зависела единая цена выкупа, по которой General Dynamics выкупит до 13 млн акций.

Ознакомившись с предложением и историей сделки, я решил, что подробности процесса выкупа акций не так уж важны. Главным, что поразило меня после прочтения газетных сводок и тендерной документации (направленной в Комиссию по ценным бумагам и биржам), был общий план, более года назад разработанный General Dynamics. Вследствие сокращения оборонных бюджетов, ускорившегося с распадом Советского Союза, General Dynamics решила радикально пересмотреть концепцию своего бизнеса. Под руководством Уильяма Андерса, бывшего астронавта «Аполлона», компания приступила к реализации плана масштабной реструктуризации, чтобы сосредоточиться на нескольких ключевых направлениях деятельности. В феврале 1991 года с запуском новой программы был введен план стимулирования с использованием акций для двадцати трех руководителей высшего звена. В то время акции General Dynamics торговались примерно по 25 долларов. К июню 1992 года, когда я узнал о сделке после объявления об аукционном выкупе, акции компании выросли до 71 доллара. Акционеры компании уже сделали состояние, а в результате резкого скачка цены топ-менеджеры получили прибыль более чем в 20 млн долларов.