The Great Crash of 1929

Эта впечатляющая премия не была чистым результатом общественного энтузиазма по поводу финансового гения Goldman Sachs. Goldman Sachs испытывал к себе немалый энтузиазм, и Trading Corporation активно скупала собственные ценные бумаги. К 14 марта она приобрела 560 724 акции на общую сумму 57 021 936 долларов. 22 Это, в свою очередь, резко увеличило их стоимость. Однако, возможно, предвидя ограниченность инвестиционной компании, вложившей все свои средства в собственные обыкновенные акции, Торговая корпорация прекратила скупать акции в марте. Затем она перепродала часть акций Уильяму Крапо Дюранту, который перепродал их населению, когда представилась такая возможность.

Весна и начало лета выдались для Goldman, Sachs относительно спокойными, но это был период подготовки. К 26 июля компания была готова. В этот день Trading Corporation совместно с Харрисоном Уильямсом основала Shenandoah Corporation, первый из двух замечательных трастов. Первоначальный выпуск ценных бумаг Shenandoah составил 102 500 000 долларов (через пару месяцев состоялся дополнительный выпуск), и, как сообщалось, подписка была переподписана примерно в семь раз. Акции выпускались как привилегированные, так и обыкновенные, поскольку к тому времени Goldman, Sachs уже знал о преимуществах кредитного плеча. Из пяти миллионов обыкновенных акций, выпущенных в рамках первичного размещения, два миллиона приобрела Trading Corporation, а два миллиона – Central States Electric Corporation от имени соучредителя, Харрисона Уильямса. Уильямс входил в небольшой совет директоров вместе с партнёрами Goldman, Sachs. Другим членом совета директоров был известный нью-йоркский адвокат, чья неизбирательность в данном случае, возможно, объясняется юношеским оптимизмом. Это был Джон Фостер Даллес. Акции «Шенандоа» были выпущены по цене 17,50 доллара. Торги по принципу «когда акции были выпущены» проходили активно. Цена открытия составила 30, максимум достиг 36, а цена закрытия – 36, то есть на 18,5 центов выше цены выпуска. (К концу года цена составила 8 с небольшим. Позже она достигла 50 центов.)

Тем временем Goldman, Sachs уже готовил вторую дань уважения сельской местности Томаса Джефферсона, пророка малых и простых предприятий. Это была ещё более мощная корпорация Blue Ridge, появившаяся 20 августа. Уставный капитал Blue Ridge составлял 142 миллиона долларов, и ничто в ней не было более примечательным, чем тот факт, что её спонсором была Shenandoah, её предшественница, отставшая ровно на двадцать пять дней. У Blue Ridge был тот же совет директоров, что и у Shenandoah, включая всё ещё оптимистичного мистера Даллеса, и из 7 250 000 обыкновенных акций (существовала также значительная эмиссия привилегированных) Shenandoah подписалась на 6 250 000. К этому времени Goldman, Sachs уже вовсю использовала кредитное плечо.

Интересной особенностью акций Blue Ridge была возможность инвесторам продать свои обычные ценные бумаги напрямую, обменяв их на привилегированные и обыкновенные акции новой корпорации. Владелец American Telephone and Telegraph Company мог получить по 4 привилегированные и обыкновенные акции Blue Ridge за каждую проданную акцию Telephone. Аналогичная привилегия предоставлялась владельцам акций Allied Chemical and Dye, Santa Fe, Eastman Kodak, General Electric, Standard Oil of New Jersey и ещё около пятнадцати компаний. Это предложение вызвало большой интерес.

20 августа, день рождения Blue Ridge, выпал на вторник, но на этой неделе Goldman, Sachs предстояло ещё немало работы. В четверг Goldman Sachs Trading Corporation объявила о приобретении Pacific American Associates, инвестиционного траста Западного побережья, который, в свою очередь, недавно приобрёл ряд более мелких инвестиционных трастов и владел American Trust Company, крупным коммерческим банком с многочисленными филиалами по всей Калифорнии. Уставный капитал Pacific American составлял около ста миллионов долларов. В рамках подготовки к слиянию Trading Corporation выпустила ещё 71 400 000 долларов в виде акций, которые обменяла на акционерный капитал American Company, холдинговой компании, владевшей более 99% обыкновенных акций American Trust Company. 23