The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy

Одного объявления о программе ФРС было достаточно, чтобы успокоить дилеров облигаций и операторов CLO. ФРС купила лишь небольшую часть имеющихся корпоративных облигаций, и этого было недостаточно, чтобы поддержать весь рынок, но она телеграфировала, что будет готова прийти на помощь, если проблемы возобновятся, и ее карманные деньги были бездонны. В глазах создателей программы это было свидетельством ее успеха. Стивен Мнучин, глава Казначейства, был особенно доволен.

"В тот день, когда мы совместно объявили об этой сделке и о принятии обязательств по ней, это разблокировало весь рынок корпоративных облигаций", - сказал позже Мнучин.

Эти действия, какими бы драматичными они ни были, принесли прямую выгоду лишь небольшой группе людей: тем, кто владел активами, или тем, кто зарабатывал на жизнь, торгуя ими. Но финансовый кризис, с которым боролась ФРС, - это совсем другое дело, чем гораздо более масштабный кризис, вызванный пандемией коронавируса. Вирус наносил неисчислимый ущерб всему американскому обществу, причем в тех областях, которые ФРС не могла охватить. Больничная система была перегружена. Медсестры отделений неотложной помощи носили импровизированное защитное снаряжение, сделанное из мусорных пакетов. Вирус распространялся быстрее, потому что многие заболевшие работники не имели оплачиваемых больничных, поэтому они оставались на работе и заражали других. Губернаторам штатов пришлось конкурировать друг с другом, чтобы получить необходимые материалы, например, наборы для тестирования на вирус. Губернатор Мэриленда Ларри Хоган тайно доставил из Южной Кореи целую партию наборов для анализов, которые по прибытии были взяты под вооруженную охрану. Рестораны, театры, магазины и школы закрылись, чтобы замедлить распространение инфекции. Но пока они были закрыты, федеральное правительство не смогло предпринять никаких единых мер по борьбе с вирусом. В результате этой неспособности в конце весны предприятия и школы оказались перед страшным выбором: Они могли либо снова открыться, и пандемия будет еще хуже, чем раньше, либо остаться закрытыми. В этот период исчезло около 22 миллионов американских рабочих мест, что стало причиной самого тяжелого кризиса занятости со времен Великой депрессии. Центральный банк не мог решить эти проблемы, и на протяжении многих лет руководители центральных банков жаловались, что их коллеги в Конгрессе не делают достаточно для решения многих глубоких проблем, которые поразили экономику. Джей Пауэлл поддержал эти мысли и, не дожидаясь Конгресса, приступил к реализации ключевых частей мартовского пакета мер по спасению экономики.

Но всего через несколько дней после объявления о новаторских SPV ФРС Конгресс вмешался в ситуацию. Он примет один из самых крупных и дорогостоящих законопроектов в современной истории под названием CARES Act. Это был шанс для Мнучина, Трампа, Пелоси и Макконнелла показать, что они могут решать большие проблемы и что правительство США может протянуть руку помощи, когда это необходимо.

 

Закон CARES санкционировал расходы в размере 2 триллионов долларов на противодействие пандемии, включая 454 миллиарда долларов, выделенных налогоплательщиками на финансирование SPV ФРС. Наибольшее внимание привлекло то, что в Законе CARES было выделено около 292 миллиардов долларов на , которые были направлены непосредственно людям. У этих расходов были веские причины привлечь к себе внимание. Миллионы людей, получивших помощь, получили немедленный эффект и пользу. И правительство никогда раньше не делало ничего подобного, направляя прямые выплаты людям независимо от их предыдущего уровня налоговых выплат или даже от их текущего уровня потребностей. К этим прямым выплатам добавились дополнительные льготы для тех, кто непосредственно пострадал от закрытия магазинов. Пособия по страхованию от безработицы, выплачиваемые штатами, были увеличены на 600 долларов в неделю до июля. Эти пособия были частично продлены тем же летом, хотя и на более низком уровне.

Расходы, которые поступали прямо на банковские счета людей, были самой заметной частью Закона CARES. Но это была относительно небольшая часть общих расходов на помощь, одобренных Конгрессом, который включил в себя Закон CARES и три более мелких законопроекта. Согласно анализу The Washington Post, основанному на данных Комитета за ответственный федеральный бюджет, более половины всех этих средств было направлено на поддержку бизнеса. На преодоление кризиса общественного здравоохранения, вызванного пандемией, или на замедление распространения вируса была выделена ничтожно малая доля из 4 триллионов долларов.