The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy

Эти книги и другие консервативные материалы помогли приглушить критику ФРС и количественного смягчения, потому что критики программы выглядели как правые чудаки. Такие люди, как Рикардс, предсказывали самые катастрофические возможные последствия, например гиперинфляцию, но эти последствия так и не произошли в течение последующих десяти лет. Действия ФРС действительно заставили другие центральные банки последовать ее примеру и напечатать больше денег в рамках собственных программ количественного смягчения, но это вряд ли была валютная война. И, как и в предыдущее десятилетие, ценовая инфляция так и не поднялась до серьезного уровня, не говоря уже о гиперинфляции. Экстремальность аргументов консерваторов делала их легко отвергаемыми. Эти аргументы увлекли за собой и несогласие Тома Хенига. Так в последующие годы укрепилось представление о том, что Хоениг выступал против количественного смягчения, поскольку оно могло привести к инфляции цен или гиперинфляции. Акцент на ценовой инфляции позволил сторонникам количественного смягчения объявлять о победе каждый год, когда цены резко не росли.

Бен Бернанке помог закрепить этот нарратив.

Вскоре после голосования, 3 ноября, Бернанке выступил в программе "60 минут". Это было второе появление Бернанке в программе. За год до этого он дал длинное интервью, в котором был фрагмент, снятый в маленьком родном городе Бернанке - Диллоне, штат Южная Каролина. Он и ведущий программы "60 минут" Скотт Пелли сидели на скамейке на Главной улице, возле скромного здания, где дед Бернанке когда-то держал аптеку. "Я родом с Главной улицы. Это мое прошлое", - сказал Бернанке.

В 2010 году Бернанке защищал беспрецедентный эксперимент, который затеяла ФРС. Пелли дал точный обзор того, как будет работать количественное смягчение. Но когда он спросил Бернанке о возможных негативных сторонах программы, Пелли сосредоточился только на одном: инфляции цен. "Критики Федеральной резервной системы Бернанке... говорят, что шестьсот миллиардов долларов и сдерживание процентных ставок могут перегреть восстанавливающуюся экономику, что приведет к неконтролируемому росту цен", - сказал Пелли. Это определило линию вопросов, которые были заданы Бернанке, и резко сузило характер истинной критики, высказанной на заседаниях FOMC Хенигом, Ричардом Фишером, Чарльзом Плоссером и Кевином Уоршем. Бернанке не стал исправлять это заблуждение.

"Я считаю, что страх перед инфляцией сильно преувеличен. Мы очень, очень внимательно изучили этот вопрос. Мы проанализировали его со всех сторон", - сказал Бернанке. Затем Бернанке сказал то, что на долгие годы испортило понимание количественного смягчения. "Один из мифов, который существует, заключается в том, что мы печатаем деньги. Мы не печатаем деньги", - сказал он. "Количество валюты в обращении не меняется. Денежная масса не меняется каким-либо существенным образом".

Это утверждение в корне не соответствовало действительности. Денежная масса уже менялась в значительных пределах и никогда не вернется на тот повышенный уровень, на котором она находилась 3 ноября. Лучше всего этот факт понимали люди, такие как Хениг и Бернанке, которые понимали, как на самом деле работает механизм власти ФРС, и понимали, что она на самом деле начинает делать после того, как FOMC проголосовал.

 

Начиная с 4 ноября 2010 года американская финансовая система начала ориентироваться на центральный узел, расположенный на улице Свободы, 33, в нижнем Манхэттене. Это был адрес Федерального резервного банка Нью-Йорка, где должна была начаться новая эра количественного смягчения.