The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy

Выкуп акций сделал эти компании более уязвимыми перед экономическим спадом, увеличив их долговую нагрузку и уменьшив собственный капитал. Например, в период с 2014 по 2020 год компания Yum! Brands увеличила свой чистый долг с 2,8 миллиарда долларов до 10 миллиардов долларов. Это означает, что долг компании вырос с 42 % от общего объема продаж до 178 %.

В 2015 году Rexnord рассматривала возможность выкупа акций, но компания была так сильно погрязла в долгах, что фактически покупала бы собственные акции на заемные деньги. В большинстве эпох американской экономики это не имело бы смысла. Долг компании составлял 1,9 миллиарда долларов , и в 2015 году она выплатила 88 миллионов долларов на процентные расходы, что превышало 84 миллиона долларов прибыли.

Тем не менее, в 2015 году совет директоров Rexnord разрешил Адамсу и его команде выкупить акции на сумму 200 миллионов долларов. В 2016 году компания выкупила собственные акции на 40 миллионов долларов. В 2020 году компания расширила полномочия по выкупу и выкупила акции еще на 81 миллион долларов. Как и в случае со многими другими компаниями, генеральный директор Rexnord в этот период получал большие доходы. В 2016 году он получил 1,5 млн долларов, в следующем году - 12 млн долларов, в основном в виде премий за акции, а в 2018 году он заработает 6 млн долларов.

Федеральная резервная система поощряла такую деятельность, и она знала, что поощряет ее. Но выкуп акций Rexnord рассматривался ФРС как средство достижения цели. Это было нормально, если руководители компаний использовали долги для получения многомиллионных зарплат, при условии, что процветание в конечном итоге распространялось через "эффект богатства" на такие районы, как район Фелтнеров, расположенный рядом с Силвер Спун Драйв.

 

Фелтнер был давним членом профсоюза и считал, что трудовая жизнь диктуется правилами и контрактами. Профсоюз и руководство садились и обсуждали правила, согласовывали их в письменном виде, а затем обе стороны должны были их соблюдать. Он был приверженцем таких правил. Но Фелтнер считал, что правила все больше склоняются против работников.

Одно большое изменение произошло несколькими годами ранее, в 2012 году, когда местный профсоюз заключил новый контракт. В то время руководители заявили, что фабрика может быть закрыта, поэтому, если сотрудники хотят сохранить свои рабочие места, им придется работать за меньшую зарплату или отказаться от некоторых льгот. Профсоюз пришел к компромиссу. Он согласился на двухуровневую шкалу оплаты труда, по которой новые сотрудники будут получать на 5-6 долларов в час меньше, чем действующие. Фелтнер был оскорблен, когда узнал об этом. Он порицал профсоюз за то, что тот согласился на это. "Они уже раскололи наш профсоюз пополам. Они собираются разделять и властвовать", - сказал Фелтнер.

Когда пришло время перезаключать трудовой договор, профсоюз настоял на том, чтобы избавиться от двухуровневой системы. К удивлению, руководство согласилось. Но это вызвало у профсоюза беспокойство. Руководство слишком легко сдалось. Возможно, они сделали это потому, что знали о закрытии фабрики.

В мае 2016 года компания Rexnord сделала объявление, из которого стало ясно, что правила в очередной раз изменятся. К сожалению, объявление не было написано так, чтобы его мог понять каждый, за исключением очень небольшой группы людей, работающих в сфере корпоративных финансов. Rexnord объявила о новых правилах "смены контроля", касающихся того, как будет регулироваться оплата труда и льготы в случае поглощения компании. В мире слияний и финансов это была реклама, которая практически заявляла: "Мы продаемся".

Тодд Адамс и его команда делали все, чтобы сделать Rexnord более привлекательной для внешнего покупателя. Компания все еще была сильно задолжала, но постепенно погашала часть кредитов, сократив свой долг с 2,4 миллиарда долларов в 2012 году до 1,9 миллиарда долларов в 2016 году. Но Адамс также запустил еще одну важную инициативу, которая оказала гораздо большее влияние на жизнь Фелтнера и его коллег. У этой инициативы было довольно бескровное название: она называлась "План оптимизации цепочки поставок и репозиционирования площади", или SCOFR, как ее стали называть инсайдеры. Согласно плану SCOFR, Rexnord должна была оценить всю свою игровую доску активов, прикидывая, как каждый из них может быть перемещен, улучшен или ликвидирован таким образом, чтобы принести пользу акционерам компании и улучшить ее финансовую отчетность. План SCOFR предусматривал ликвидацию около 20 % производственных площадей Rexnord. Заводы в высокооплачиваемых частях света, например в Индианаполисе, могли быть перенесены в низкооплачиваемые части света, например в Мексику.