Treasury's War: The Unleashing of a New Era of Financial Warfare

Перед саммитом "Большой восьмерки" в 2009 году Китай, Россия и Индия недвусмысленно призвали к прекращению доминирования доллара. 7 января 2011 года Международный валютный фонд (МВФ) подготовил документ, в котором изложил план замены доллара специальными правами заимствования (СДР) - эмитируемой МВФ валютой, определяемой как средневзвешенное значение доллара, евро, иены и фунта стерлингов. План предусматривает создание ликвидного рынка облигаций для СДР и тем самым возведение МВФ в фактическую роль мирового центрального банка.

Это предвещает мир множества резервных валют, в котором доллар служит основным рулем, направляя устойчивый курс, чтобы предотвратить неустойчивые девальвации, но в котором течения более изменчивы, чем это было на протяжении десятилетий. В этом сценарии евро, британский фунт, швейцарский франк и юань будут играть повышенную роль в качестве региональных валют для Европы и Азии, тем самым ограничивая влияние США в этих регионах.

Более опасным сценарием является усиление того, что Джеймс Рикардс назвал "Третьей валютной войной". По мнению Рикардса, эта война началась в 2010 году и включала в себя конкурентную девальвацию юаня, доллара и евро. В 2013 году эти опасения были публично озвучены министерствами финансов и центральными банками. Важно отметить, что самая большая угроза заключается не в том, что девальвация юаня нанесет прямой ущерб экономике США. Настоящая угроза носит системный характер. Нынешние валютно-финансовые отношения между Китаем и США неустойчивы и заставляют обратить внимание на хрупкость всей международной валютной системы. Как утверждает Рикардс, к 2011 году обе страны были "заперты в финансовых объятиях на триллион долларов, по сути, являясь денежной пороховой бочкой, которая может быть взорвана любой из сторон, если валютные войны выйдут из-под контроля". Экономический историк Нил Фергюсон назвал эти симбиотические, но в конечном итоге дисфункциональные отношения "химерикой". Чтобы сохранить занятость для своего огромного населения, Китай должен поддерживать привлекательность своего экспорта для американских потребителей и удерживать юань привязанным к доллару. Таким образом, Китай должен продолжать покупать долларовые активы и увеличивать положительное сальдо своего счета. Он попал в "долларовую ловушку". Таким образом, нынешняя валютная политика Китая по иронии судьбы помогает сохранить господство доллара. Химерика, по мнению Фергюсона, крайне нестабильна. Внезапное ухудшение политических отношений, возможно, вызванное столкновением за природные ресурсы или Тайвань, может спровоцировать крупную войну и соответствующий крах международной финансовой системы.

В настоящее время Китай является наиболее конкурентоспособным игроком в так называемых валютных войнах. Однако все крупные державы пытаются повлиять на относительную стоимость своих валют, и это безжалостное соперничество ставит под угрозу всю мировую валютную систему. Валютная война не обязательно должна перерасти в настоящую войну, чтобы она оказалась катастрофической. Небольшое, но системно критическое событие - например, крах испанского рынка облигаций - может вызвать повсеместную потерю доверия к бумажным валютам и массовый переход к твердым активам (золоту) под руководством проницательного и дальновидного государства-конкурента, такого как Россия или Китай.

Даже если сомневаться в вероятности такого кризиса, Китай, тем не менее, предпринимает шаги по интернационализации юаня и тем самым усиливает его влияние по отношению к доллару. Это происходит двумя путями. Во-первых, покупая суверенный долг других азиатских стран, Китай повышает стоимость этих региональных валют и побуждает своих соседей в ответ покупать китайские долговые обязательства, чтобы девальвировать свои валюты по отношению к юаню. В итоге юань играет более значительную роль на международной арене. Во-вторых, китайское правительство завершает разработку программ, которые позволят отдельным иностранным финансовым институтам инвестировать свои депозиты в юанях в китайские рынки акций и облигаций. При увеличении доли в бизнесе, основанном на юанях, у этих иностранных компаний будет больше причин продвигать юань, чтобы они могли воспользоваться преимуществами интернационализации юаня.

Хотя доллар пока остается доминирующей валютой и, похоже, выбирается на фоне экономических потрясений в Европе, он - вместе с американским финансовым господством - подвергается прямому нападению.

Растущая системная уязвимость США