Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов

Предположим, что вы как инвестор или аналитик хотите изучить отчетность группы ГАЗ, чтобы купить акции группы ГАЗ (формально акции ОАО «ГАЗ»). У каждого юридического лица, входящего в группу ГАЗ, есть своя финансовая отчетность. Например, вы можете посмотреть баланс ООО «ПАЗ» или ЗАО «ЧСДМ». Но таких юридических лиц множество. Как вы узнаете, какова общая прибыль всех компаний, входящих в группу ГАЗ? Какова выручка? Каков операционный денежный поток? Сколько они должны банкам? Складывать все между собой? Но что, если, например, ООО «ПАЗ» продало автобус за 1 млн руб. ЗАО «ЧСДМ», а потом ЗАО «ЧСДМ» тот же самый автобус продало обратно ООО «ПАЗ» за 1 млн руб.? И так 10 раз. Если просто просуммировать выручку, показанную отдельно в отчетности ПАЗ и ЧСДМ, то получится, что выручка должна будет составить 1 × 10 + 1 × 10 = 20 млн руб.! Но ведь реально ПАЗ никому ничего не продал! Автобус стоит на ПАЗе, денег за него завод не получил. Туда-сюда на бумаге «гоняли» автобус. Иными словами, сложив показатели отчетности всех компаний, входящих в группу ГАЗ, вы не получите реальной картины работы бизнеса.

В связи с этим в стандарты финансовой отчетности было введено правило: кроме отдельной финансовой отчетности каждого юридического лица (которая нужна, например, налоговой инспекции) группа должна составлять так называемую консолидированную финансовую отчетность. В этой отчетности все компании, входящие в группу, представляются единым целым – единым бизнесом с единым балансом, отчетом о прибылях и убытках и прочими компонентами. Отчетность по МСФО, которую вы видите на сайтах крупных компаний, – это практически всегда отчетность группы.

Давайте подробнее рассмотрим, в каких случаях юридическое лицо становится частью группы и что собой представляет консолидированная отчетность. В качестве примера возьмем отчетность «Ростелекома» (крупнейшего оператора междугородней и международной связи в России) по МСФО за 2007 г.

Кто главный босс?

Основной вопрос в понятии «группы» – это вопрос «кто кого контролирует». Если контроль присутствует, то контролируемая компания должна быть включена в состав группы. Контроль в данном случае – это способность влиять на работу бизнеса через назначение ключевых менеджеров, принятие ключевых решений и т. д. Грубо говоря, кто главный босс для того или иного юридического лица, тот его и контролирует. Обычно существует материнская компания (parent), которая является «главным боссом» для дочерних компаний («дочек») группы (subsidiary).

В большинстве случаев главный босс – это владелец контрольного пакета, которому принадлежит более 51 % голосующих акций компании («дочки»). Такой контроль может быть прямым или опосредованным:

Во всех указанных выше примерах «мама» контролирует работу «дочки». В первом случае она это делает напрямую, владея контрольным пакетом акций «дочки». Во втором случае напрямую «мама» владеет только 30 % акций, но также контролирует «прокладку» и через нее имеет возможность полностью контролировать «дочку». В третьем случае «мама» вообще не имеет акций «дочки», но контролирует ее через «прокладку». Во всех случаях «мама» и «дочка» будут частью одной группы.

Вот, например, список крупнейших «дочек» Ростелекома:

И вот, например, что пишет по поводу одной из частей группы «Ростелеком» (цифры – млн руб.):

«Зебра Телеком» 13 июня 2006 г. Группа приобрела 100 % акций ЗАО «Зебра Телеком» у Stafford Investments Company Ltd. за 374 с оплатой в денежной форме. Основным направлением деятельности «Зебра Телеком» является оказание местных телекоммуникационных услуг и интернет-услуг индивидуальным клиентам, в основном в Москве. Покупка «Зебра Телеком» была направлена на дальнейшую диверсификацию деятельности Группы и развитие направления деятельности, связанного с продажей предоплаченных телефонных карт.

Все просто – Ростелеком владеет 100 % акций «Зебры Телеком», поэтому «Зебра Телеком» является частью группы Ростелеком.

Контроль не обязательно зависит от наличия контрольного пакета. Иногда даже контрольный пакет не дает возможности полностью контролировать бизнес. Тогда соответствующая «дочка» не будет входить в состав группы. Взгляните на выдержку из отчетности «Ростелекома» относительно другой покупки: