Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов

Реальная практика 12.1

Выписка из балансов пяти британских компаний

Внеоборотные активы, оборотные активы и краткосрочные обязательства представлены как процент от совокупных чистых инвестиций в соответствующую компанию. Next – крупная розничная компания, British Airways – крупная авиакомпания. Rolls-Royce производит авиационные и другие двигатели. Tesco – одна из крупнейших британских сетей супермаркетов. Severn Trent – крупный оператор в сфере водоснабжения и канализации, главным образом в Великобритании.

Источник: таблица составлена на основе данных из годовых отчетов пяти компаний.

По сравнению с долгосрочными инвестициями оборотные активы весьма велики. Это особенно касается компаний Next и Rolls-Royce. Суммы значительно варьируют от компании к компании в зависимости от вида бизнеса. Если взять характер оборотного капитала, то видно, что только у Next, Rolls-Royce и Tesco, которые производят или продают товары, имеются значительные запасы. Две другие компании занимаются оказанием услуг, поэтому у них запасы не являются значительной статьей. Таблица показывает, что Tesco не очень много продает в кредит, а у British Airways и Severn Trent совсем маленький объем продаж в кредит, поскольку у них небольшая дебиторская задолженность. Интересно отметить, что кредиторская задолженность Tesco значительно превышает ее запасы. Поскольку большинство из этих кредиторов – поставщики, это означает, что выручка от продажи той или иной продукции в среднем поступает на ее счет раньше, чем она рассчитывается за соответствующие поставки.

Подобные различия в величине и структуре оборотного капитала характерны и для других компаний.

В следующих разделах мы рассмотрим каждый из элементов оборотного капитала и то, как ими надо управлять. Как показывает вставка «Реальная практика 12.2», европейским компаниям есть над чем поработать в сфере совершенствования управления оборотным капиталом.

Управление запасами

Компании держат запасы по разным причинам, главная из которых – удовлетворение повседневных запросов клиентов и потребностей производства. Однако компании могут держать запасы сверх необходимых для этих целей, если считают, что в будущем возможны перебои и дефицит поставок. Аналогично если компании считают, что в будущем стоимость запасов повысится, то они могут увеличить их объемы.