Финтех

Можно определить, помогает ли инвесторам бóльшая точность прогнозов, где рассчитана цена акции эмитента, которая отличается от цены, предложенной продавцом. Цены гораздо быстрее реагируют на такие сюрпризы, как вброс ложной информации. Предполагаемая экспертами реакция рынка – это только часть действий, и она меняется ежедневно. Поэтому коллективные данные лучше отражают ожидания рынка, и инвестор, который использует это, может получать неожиданные прибыли (рис. 2).

Реакция инвестора меняется от квартала к кварталу. Вероятность того, что инвесторы с лучшими позициями, скорее всего, останутся таковыми в будущем, составляет 36 %. Вероятность того, что инвесторы с худшими позициями, скорее всего, останутся таковыми, составляет 36 %, и вряд ли тенденция изменится. Поэтому мы можем улучшить свои прогнозы, сконцентрировавшись на положительной динамике.

Пример 2. Захват «альфы»

Захват «альфы» относится к использованию институциональными инвесторами торговых предложений со стороны продавца и предложений специалистов по управлению инвестиционным процессом. Эти предложения отличаются от рекомендаций, предоставленных аналитиками, которые частным образом рассылаются клиентам, уплачивающим вознаграждение брокерам за торговые комиссии либо за сделки с наличными деньгами. Предложения имеют ограниченное время действия и равномерно распределяются между продавцами и покупателями.

TIM Group предлагает альфа-платформу отрасли под названием TIM Ideas. TIM Ideas обладает уникальным набором данных для торговых предложений на мировых рынках ценных бумаг начиная с 2006 г. с участием 300 брокеров и 3 000 уникальных специалистов. Иначе собрать торговые предложения в единую базу данных нельзя, и только используя TIM, можно понять преимущества различных прогнозов.

Мы проверяем доходность от торговых предложений. На рис. 3 мы изобразили знак того, что ожидаем прибыль от «покупателей» и «продавцов». Мы ограничили свой анализ акциями с рыночной капитализацией не менее $100 млн, дневным объемом торговли в $1 млн и ценой в $4 и скорректировали прибыли с учетом факторов отрасли и общего риска.

Мы наблюдаем большую прибыль на протяжении десяти торговых дней во всех регионах. Вследствие ограниченного числа торговых предложений важны своевременные действия.

Характеристика инвестора не изменяется: инвесторы, у которых были прибыльные предложения ранее, будут подавать отличные торговые предложения и дальше. Существует вероятность того, что 47 % инвесторов останутся в группе с наивысшими показателями и не попадут в низший эшелон.

Лучшие предложения также могут быть отнесены к выбору акций. Длинные/короткие позиции показаны на рис. 4. Примечательно, что высокий коэффициент стратегии Шарпа под влиянием торговых предложений выше пяти, а показатели превосходят транзакционные затраты, доказывая, что полученные торговые предложения могут применяться для генерации значительной «альфы».

Пример 3. Финансовые блогеры

Внимание к привлеченной «альфе» было сосредоточено на отдельном примере в Twitter. Настроение микроблога хорошо изучено, поэтому мы фокусируемся на социальных СМИ, финансовых блогерах. Блоги, такие как Seeking Alpha и Motley Fool, производят контент, который предназначен для предсказания курсов акций, однако недостаточно используется институциональными инвесторами. Tip Ranks собирает информацию из 65 новостных и финансовых блогов и производит обработку текстов, написанных на различных языках, для изучения мнения. 122 000 рекомендаций более чем 4000 авторов по более чем 2 000 обыкновенным акциям США были собраны в режиме реального времени, создав полноценное собрание профессиональных мнений. Эти блоги предназначены для читателей, разбирающихся в финансах, и содержат статьи, написанные инвесторами со стороны покупателя и отраслевыми экспертами. Инвесторы часто получают вознаграждение и обычно раскрывают существующие позиции для смягчения последствий потенциальных конфликтов интересов.

На рис. 6 мы показали прибыли, оставшиеся после уплаты налогов, по рекомендациям «покупать» и «продавать» от постов в финансовых блогах со сводной таблицей, как и ранее. Благодаря фокусировании этих блогов на розничных операциях, 84 % всех рекомендаций – это рекомендации «покупать».

Понятно, что в постах финансовых блогов есть альфа. Рыночно-нейтральная инвестиционная стратегия, которая покупает акции с недавними рекомендациями «покупать» и короткие позиции торговцев с недавними рекомендациями «продавать», значительно более прибыльна, как показано на следующем рисунке, которая использует Tip Ranks (TRESS).

Основанная на блогах финансовая стратегия показала годовую прибыль в 18,8 % и коэффициент Шарпа 2,13 за этот период, демонстрируя неиспользованные данные финансового блога.