История инвестиционных стратегий. Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний

Это была реформа, преобразующая общество, и Макартур хотел, чтобы такая радикальная мера была одобрена парламентом. Однако японский парламент упорно сопротивлялся, поскольку большинство его членов сами были землевладельцами. После года жалоб парламент в конце концов согласился с мнением генерала, и закон был неохотно принят. При некоторых исключениях к 1950 году было перераспределено пять миллионов акров земли. Это привело к огромному перераспределению капитала между классами, и навсегда изменило структуру собственности Японии.

Однако были и некоторые непредвиденные последствия. Например, оказалось трудно обеспечить требование, что землю должен обрабатывать первоначальный покупатель. Европейские и американские семьи, знавшие Японию, рассматривали продажу земли как фантастическую сделку. Зимы в первые послевоенные годы были необычайно холодными, люди голодали и мерзли. Спекулянты выменивали у фермеров землю на теплую одежду, бриллианты, еду – на все, что попадалось им под руку, и в итоге были сколочены огромные состояния. Земля продавалась так дешево, что можно было купить один цубо (примерно один акр) по цене чашки кофе. Другой источник фантастического обогащения – черный рынок строительных материалов, необходимых для восстановления разрушенных городов в первые послевоенные годы.

Макартур также был полон решимости ликвидировать монополии, лежащие в основе дзайбацу. Крупные конгломераты (которых было около 80) были разделены на отдельные компании, управляемые их довоенными менеджерами. Холдинговые компании с семейными связями были упразднены. Кроме того, 11 самых богатых семей с точки зрения корпоративного капитала обязали обменять большую часть своих акций на государственные облигации, которые не подлежали перепродаже в течение 10 лет. Были введены дифференцированные налоги на доходы, налог на наследство резко увеличен, в итоге поднявшись до 75 %, что означало, что 95 % капитала отдельного человека облагалось налогом в течение трех поколений. Эффективный налог на наследство в Японии по-прежнему составляет около 60 %.

Все эти реформы оказали драматически разрушительное воздействие на состояние высшего класса и превратили Японию из страны с самым высоким уровнем социального неравенства в страну практического равенства, какой она является сегодня. Конечно, богатые тянули время, скрывали, прятали активы и изобретательно сопротивлялись реформам. В какой-то степени им это удалось, и дзайбацу в итоге все равно контролировали свои компании, но с разбавленными долями участия. Более того, короли японского бизнеса, известные как «Четыре Небесных Короля», в течение многих лет контролировали японскую политику, вплоть до выбора президента, премьер-министра и министра финансов. Таким образом, аристократия старой Японии частично сохранила свою власть и капиталы.

Реформы Макартура, вероятно, были почти столь же разрушительными для состоятельных классов, как реформы Советов в Восточной Европе, но не столь кровавыми. Разница в том, что Япония стала неизмеримо сильнее после оккупационных реформ; Восточная Европа, наоборот, стала слабее и гораздо менее стабильной. Реформы также объясняют огромную популярность Макартура среди японского народа, которая сохраняется и по сей день, а также и то, почему в Японии никогда не было серьезного внутреннего коммунистического движения.

Созидательное разрушение в Японии

В течение 1940-х годов лучшими защитниками богатства в Японии были мозги, предпринимательский дух и владение промышленной землей или небольшим перспективным бизнесом. Бомбардировки испепелили заводы и уничтожили производственное оборудование, но земля и франшизы остались, что давало возможность восстановить жизнеспособные коммерческие предприятия. Послевоенный бум и конец дефицита породили совершенно новые предприятия, банки и брокерские фирмы. Как и в Германии, поражение вызвало «созидательное разрушение» старого уклада. Даже такие гигантские конгломераты, как Hitachi, Toshiba и Komatsu, были заряжены энергией, появились новые динамичные компании, производящие технологии и потребительские товары, среди которых самая крупная – Sony.