Хочешь выжить? Инвестируй!

Надо сказать, что инвестиционная практика в разные времена выдвигала вперед разные идеи, которые были весьма прогрессивными и модными в определенное время, которыми активно и очень успешно пользовались инвесторы, получая для себя большую выгоду от их применения, но в дальнейшем, когда уже широкие массы инвесторов овладевали этими новыми методами и приемами, методы странным образом переставали быть уже столь эффективными, как раньше. Они уже не приносили того дохода, что раньше. Почему так? Почему ранее эффективные приемы переставали давать прежний прекрасный результат?

Дело в том, что широкое использование любого отличного метода изменяет сам рынок. Ведь рынок – это не что иное, как совокупность всех продавцов и покупателей. И если все эти люди познакомились с новыми интересными и дающими повышенную прибыль теориями инвестирования, то они начинают вести себя в соответствии с этими новыми подходами, меняют свое поведение. И при этом свойства самого рынка постепенно меняются так, что эти методы начинают работать все хуже.

Стоит, мне кажется, очень кратко проследить, как это происходило раньше, чтобы было легче понять, что будет происходить с пассивным индексным инвестированием, которое нас сейчас интересует.

Итак, очень кратко, поверхностно и далеко не полно история некоторых идей фондового рынка.

I. Инсайд

Хрестоматийный пример инсайда – история о том, как раннее получение информации, когда никто другой ее еще не знает, позволяет заработать огромные деньги, – изложен в Википедии так:

«В начале сражения преимущество находилось на стороне Наполеона, и наблюдатели сообщили в Лондон, что он выигрывает. Но на помощь английским войскам под руководством Веллингтона подоспел прусский корпус Блюхера. Союзники одержали победу. Курьер Натана Ротшильда Ротворд наблюдал за сражением и видел, как Наполеон бежал в Брюссель. Ротворд бросился в бельгийский порт Остенде и за 2000 франков уговорил рыбака, несмотря на шторм, переправить его через Ла-Манш (по другой версии, использовал голубиную почту).

Все были убеждены, что Веллингтон проиграл сражение. Тогда Ротшильд немедленно начал продавать на бирже свои акции. Вслед за ним все стали продавать. В результате цены бумаг упали почти до нуля. В этот момент агенты Ротшильда скупили акции по дешевке. 21 июня в 11 часов вечера адъютант Веллингтона майор Генри Перси доставил в правительство рапорт маршала: «Наполеон разбит».

Таким образом, Натан Ротшильд заработал на этой новости 40 миллионов фунтов стерлингов. Реальная информация, полученная раньше других, позволила Ротшильдам вести беспроигрышную игру на бирже».

Другой вид того же приема – использование информации о важном событии сотрудниками фирмы, пока эта информация еще не стала публично известной. В течение довольно длительного времени сотрудники компании использовали инсайдерскую (внутрифирменную, мало еще кому известную) информацию для успешной торговли. Когда ты знаешь то, чего еще не знают другие, то у тебя есть очевидная привилегия в инвестиционной деятельности.

Почему сейчас это не работает? Случай Ротшильдов исключен сегодня историческим прогрессом. Информация становится общедоступной со скоростью света. А использование внутренней информации о фирме ее сотрудниками в целях игры на бирже запрещено законом. Конечно, это не всех останавливает. Некоторые пробуют. Но сегодня это является преступлением.

II. Недооцененные компании. Стоимостное инвестирование