Остановись и подумай: Идеи и стратегии, помогающие принимать верные решения

Итак, делаем следующий вывод: человеческая природа только мешает нам правильно распоряжаться деньгами. Следовательно, чтобы стать хорошим инвестором, надо игнорировать естественный порыв покупать на росте (чтобы не отстать от других) и продавать на падении (во время паники на рынке) – расчеты показывают, что это провальная стратегия! Стать чуть лучше среднего инвестора достаточно просто: действуйте как можно меньше. И здесь мы снова применяем обратную теорему – избегая плохих решений, мы достигаем хороших результатов.

Таким образом, лучше всего выбрать такую инвестиционную стратегию, которая снизит необходимость активных вмешательств и вероятность того, что они окажутся контрпродуктивными. Вот что для этого можно сделать:

1. Игнорировать стоимость своего инвестиционного портфеля, чтобы не реагировать на изменение цен его активов.

2. Автоматизировать откладывание денег и покупку ценных бумаг – так вы поручите принятие решений компьютерным алгоритмам.

3. Не обращать внимания на слова финансовых комментаторов из телевизора и интернета, игнорировать мнения брокеров и прочие бесполезные и противоречивые советы.

4. Избегать любых инвестиционных продуктов с высокими комиссиями – тогда время будет работать на вас, а не против вас.

СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ В ДЕЙСТВИИ, ИЛИ ПОЧЕМУ УБЫТКИ ТАК СИЛЬНО РАССТРАИВАЮТ

Как мы уже знаем, сложный процент – это когда кто-то получает процент на процент, благодаря чему общий эффект вложения/потери становится экспоненциальным. Как известно, в 1626 г. европейские колонисты выменяли у индейцев из племени делаваров остров Манхэттен за вещи, которые на тот момент стоили $24. Вы не пытались посчитать, сколько принесли бы индейцам сегодня эти $24, если бы их тогда вложили под 10 % годовых в банк? Расчеты показывают, что на сегодняшний день сумма составила бы $650 квдрлн (это $650 000 трлн). Манхэттен сейчас стоит около $2 трлн, так что аборигенам заплатили вполне приличные деньги!

Как работает сложный процент, становится понятно, если смотреть на него в долгосрочной перспективе. Из табл. 9.1 видно, что при прочих равных выгоднее всего начать откладывать как можно раньше.

А вот с дополнительными издержками потери денег все не так очевидно. Они возникают потому, что убытки нужно компенсировать ростом прибыли. При потере 50 % вашего капитала $1000 превратится в $500, следовательно, для возврата к прежнему уровню накоплений вам понадобится заработать 100 % прибыли с того, что у вас осталось. Еще хуже ситуация, когда вы теряете 100 %, – это значит, что ваш капитал полностью обнулился и никакие прибыли теперь не вернут вам пенсионные накопления!

Ниже представлена история доходности ценной бумаги (пусть это будет акция производителя электромобилей), которая сначала принесла бы много радости, а потом… резко разочаровала:

1–9-й годы: +25 % годовых

10-й год: –90 %

Стоимость вложенных $1000 в конце 9-го года: $7451

Стоимость вложенных $1000 в конце 10-го года: $742

И сравните теперь эти показатели с доходностью, скажем, муниципальных облигаций, которые выпускают города. В первые девять лет вы будете чувствовать сильный стресс из-за того, что вложились не туда, в то время как «у всех остальных» доходы растут, но на десятый год получите достойную награду за свое терпение (рис. 9.1):

1–9-й годы: +5 % годовых

10-й год: +5 % годовых

Стоимость $1000 в конце 9-го года: $1551

+Стоимость $1000 в конце 10-го года: $1628

Рис. 9.1. Пагубное влияние больших потерь

Нужно быть очень волевым человеком, чтобы устоять перед соблазном больших кратковременных доходностей, которыми наслаждаются все вокруг, пока на рынке раздувается пузырь. На фондовом рынке все как в басне «Черепаха и заяц»: «медленные и целеустремленные» всегда выигрывают, несмотря на сомнения, которые испытывают в процессе. В последнее время модно быть «быстрым и целеустремленным», но в мире инвестиций эти качества редко встречаются одновременно. Клиенты Берни Мейдоффа считали, что нашли человека, который обладает ими в полной мере, но мы прекрасно знаем, чем закончилась эта история!

ИЛЛЮЗИЯ ПРОФЕССИОНАЛИЗМА

Если я 10 раз подряд подброшу монетку и каждый раз выпадет орел, вы скажете, что я мастер подбрасывать монетки. Ведь вероятность того, что результатом каждого из 10 бросков будет решка, равна (¹/₂)¹⁰, что дает нам 1 случай из 1024. Но что, если монетки подбрасывают 20 000 человек? Разве не логично предположить, что у некоторых из них (около 20 человек) 10 раз подряд выпадет орел? Точно так же обстоят дела и с инвестиционными фондами. Если под управлением фондом подразумевать постоянные попытки угадать направление развития рынка, можно сказать, что приблизительно 20 фондов покажут хорошие долгосрочные результаты. Тем не менее эти показатели никак не повлияют на будущие результаты фондов, потому что получены в силу удачного стечения обстоятельств.