Стимулы и институты

В главе 5 мы проанализировали распределение деятельности постгосударственных предприятий между продолжением выпуска официальной продукции, унаследованной со времен плановой экономики, и отвлечением основных средств в параллельную экономику. В то же время природу более важного выбора, стоящего перед нынешними владельцами постгосударственных предприятий в переходный период, можно лучше понять, если отметить, что, хотя производство продукции, которое назначалось предприятию в условиях плановой экономики, и отвлечение основного капитала в параллельную экономику представляют собой два различных вида деятельности, оба эти вида в своей основе принадлежат к старой системе (см. главу 3). Переход от такой деятельности, знакомой большинству постгосударственных предприятий еще со «старых добрых времен», на максимизацию прибыли на новых конкурентных рынках требует принятиянетривиального инвестиционного решения. Распределение основного капитала при плановой экономике, как мы убедились, проводилось в соответствии с принципами, которые имели мало общего с обеспечением конкурентоспособности продукции в условиях рыночной экономики. Спустя тринадцать лет после начала перехода к рыночной экономике любой такой основной капитал (в особенности машины и оборудование, но также и значительная часть инфраструктуры) устарел в еще большей степени. Избыточные мощности, которые были необходимы для производства объемов продукции, установленных планирующими органами, следует пустить в утиль, а вместо них установить новое оборудование, необходимое в нынешних условиях для удовлетворения подлинного рыночного спроса. Таким образом, перед большинством постгосударственных предприятий, которые берутся решать вопросы удовлетворения конкурентного рыночного спроса на свою продукцию (в отличие от расхищения активов), встает вопрос о модернизации (а часто и полной замене) старого оборудования советских времен.

Необходимость модернизации оборудования не является единственным элементом, требующим принятия инвестиционного решения. Отказ от параллельной экономики и перевод производства на конкурентный рынок требуют множества прочих одноразовых затрат. Важнейшими среди них являются затраты на диверсификацию деловых партнеров, сбор и предоставление информации, разработку новых видов продукции, создание сети послепродажного обслуживания, внедрение системы контроля качества, переобучение сотрудников и многое другое. Безусловно, эти затраты должны включать также и стоимость отказа от практики уклонения от уплаты налогов и стоимость разрыва отношений с организованной преступностью (что может оказаться одним из наиболее дорогостоящих мероприятий). Такое инвестиционное решение будет принято только в том случае, если в настоящем времени дисконтированная величина предполагаемой прибыли перевешивает стоимость затрат, перечисленных выше, включая в том числе и опционную стоимость (то есть утрату возможности отложить принятие дорогостоящего решения до того времени, когда его истинная прибыльность будет более ясна)116

.

Издержки данного инвестиционного решения в числе прочих вещей зависят от сложившейся промышленной структуры (и они гораздо выше в стране с высоко милитаризованной экономикой, такой как Россия, где преобладает тяжелая промышленность, нежели, например, в Китае, где экономика преимущественно основывается на сельском хозяйстве). Эти издержки зависят также и от изменчивости основных экономических параметров и от предсказуемости перемен. И в этом отношении Китай, как и ряд стран Восточной Европы, находится в гораздо лучшем положении, нежели Россия.

В наших дальнейших рассуждениях мы будем исходить из того, что раз принятое инвестиционное решение о переходе в сферу легальной хозяйственной деятельности, ориентированной на рынок, не может быть изменено («отыграно назад») — например, потому, что раз «выйдя из тени» и отказавшись от «крыши», уже невозможно вернуться назад. В то же время владельцы-инсайдеры могут свободно выбирать время для перехода и объем выделяемых инвестиций. Такая предпосылка дает нам возможность использовать аналитическую основу, представленную в ряде исследований последнего времени, где рассматривается вопрос инвестиций в условиях неопределенности (см. [43]; [1]).

Предположение о необратимости инвестиционного решения представляется достаточно очевидным ввиду природы затрат, перечисленных выше. Предположение о том, что инвестиции в переходе на деятельность на конкурентных рынках можно наращивать постепенно, также вполне естественно. Во всяком случае, на практике хотя бы некоторые из тех постгосударственных предприятий, которые мы изучали, частично модернизировали свое оборудование и внедряли производство новой продукции, продолжая в то же время заниматься и злоупотреблениями, и иной деятельностью в рамках параллельной экономики.