Теоретические основы инвестиций в акции, облигации и стандартные опционы

Таким образом, поскольку стратегическая цель инвестиций в ценные бумаги и генеральный план её достижения носят универсальный характер, то и стратегия инвестиций в ценные бумаги является также универсальной. На практике это означает, что существует единственная цель инвестиций в ценные бумаги и стандартная последовательность процедур достижения этой цели. Данные особенности воспринимаются как само собой разумеющимися, поэтому основное внимание инвесторов концентрируется на конкретных тактических приёмах реализации стратегии.

6.5. Реализация стратегии

Реализация стратегии или тактика — это преобразование разработанной стратегии инвестиций в ценные бумаги в последовательность практических действий инвестора. Решение задачи реализации стратегии является самой сложной, затратной и длительной в стратегическом управлении портфелем ценных бумаг.

Если стратегия инвестиций в ценные бумаги носит универсальный характер, то её реализация определяется условиями фондового рынка, а также опытом и индивидуальными особенностями инвестора. Успешная реализация стратегии невозможна без качественного менеджмента и требует решения разнообразных управленческих задач с участием множества продавцов, покупателей, брокеров, дилеров, консультантов и т. п.

Как уже отмечалось, формальная или неформальная стратегия в любой деятельности существует всегда, независимо от того, осознает это инвестор или нет. Если действия инвестора по реализации стратегии не соответствуют её содержанию, то это является серьёзным риском для успешности инвестиций в ценные бумаги.

Реализация стратегии осуществляется в рамках принятой инвестиционной политики на основе множества тактических приёмов, основные из которых рассмотрены в [1, 5–7].

Инвестирование в ценные бумаги физическими лицами — индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы владеют портфелями ценных бумаг, доходы от которых принадлежат им самим. В 1990 г. в США примерно четверть населения являлась акционерами [1].

Индивидуальные инвесторы самостоятельно или с помощью консультантов формируют портфель ценных бумаг, получают всю прибыль от инвестиций и принимают на себя все инвестиционные риски.

Многие индивидуальные инвесторы предпочитают приобрести акции инвестиционной компании, которая на профессиональной основе распоряжается вложенными денежными средствами.

Инвестирование в ценные бумаги институциональными инвесторами. Институциональный инвестор — это юридическое лицо, выступающее в роли держателя денежных средств (в виде взносов или паёв) и осуществляющее их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество (в том числе в права на недвижимое имущество) с целью извлечения прибыли. К институциональным инвесторам относятся посредники любого типа, обычно — инвестиционные компании (фонды), пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании, кредитные союзы (банки).

На современных рынках ценных бумаг институциональные инвесторы являются одними из важнейших участников, и особенно активное их развитие отмечалось с конца 1980–х годов. Институциональные инвесторы обеспечивают почти половину объёма оборота денежных средств на Нью — йоркской фондовой бирже.

Институциональные инвесторы более эффективно управляют инвестиционными ресурсами, чего не всегда могут добиться индивидуальные инвесторы, у которых, как правило, отсутствуют необходимые профессиональные навыки и опыт. Кроме того, институциональные инвесторы, аккумулируя сбережения индивидуальных инвесторов накапливают значительные ресурсы, что даёт возможность использования эффекта экономии на масштабе, т. е. снижение затрат на проведение операций на фондовом рынке [1].

Инвестирование в арбитражные портфели ценных бумаг. Арбитраж — это получение безрисковой прибыли путём использования разных цен на одну и ту же ценную бумагу. Арбитраж, являющийся широко распространённой тактикой, обычно состоит из продажи ценной бумаги по относительно высокой цене и последующей покупки такой же ценной бумаги по относительно низкой цене.

Арбитражный портфель не требует дополнительных денежных инвестиций, поскольку денежные средства появляются после предварительной продажи ценной бумаги.

Арбитражная деятельность является важной составляющей современных рынков ценных бумаг. Поскольку арбитражные доходы являются безрисковыми по определению, то все инвесторы стремятся получать такие доходы при возникновении такой возможности.