The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy

Когда подошло время выступления Хоенига, банкиры собрались в конференц-зале и заняли свои места, готовые услышать, как в этот раз все будет по-другому. Хоениг подошел к подиуму, окинул взглядом толпу и начал говорить. То, что последовало за этим, было эквивалентно появлению близкого родственника на обеде в День благодарения, вставанию для произнесения тоста, а затем продолжительной речи об изнурительном алкоголизме бабушки и эмоциональном ущербе, который она нанесла всем присутствующим за столом. Речь не была направлена на утешение.

"Стоимость активов растет, стоимость фермерских земель высока, и мы все хорошо знаем, что произошло в этом году с энергетическими рынками. Одним словом, для многих в этом регионе страны настали хорошие времена", - начал он. Но затем он отметил, что хорошие времена были и в начале 1980-х годов, когда цены на активы также росли. Но крах уничтожил 309 банков только в одном округе ФРС Канзас-Сити.

"Позвольте мне поделиться с вами некоторыми высказываниями, которые мы действительно слышали от банкиров и директоров банков в 80-е годы", - сказал Хениг. Он вспомнил, как банкиры говорили ему: "Если бы вы понимали это лучше, у вас бы не было с этим проблем" и "Да, мы дали стопроцентный кредит на этот проект, но все знают, что стоимость залога может вырасти только во время строительства" и "Хотя это нетрадиционно, наш бухгалтер говорит, что это совершенно законно" и "Корпоративный самолет сэкономит деньги банка в долгосрочной перспективе".

На случай, если аудитория не поняла его мысль, Хёниг пояснил ее: "В центре этих проблем - вековые модели поведения, такие как жадность, недальновидность и высокомерие, и, хочу предупредить, они с нами сегодня точно так же, как и в 1980-е годы".

Банки могли быть крупнее, а имеющиеся в их распоряжении финансовые инструменты - сложнее, но по сути дела в 2006 году ситуация не отличалась от той, что была до этого. Когда цены на активы росли, а долг был дешевым, это провоцировало безрассудное поведение. Хениг рассказал историю Penn Square и Continental Illinois и о том, как безрассудное поведение одного банка повлекло за собой другие. "Простой факт заключается в том, что бывают моменты, когда разумно не вскакивать на дыбы. В некоторых случаях лучше пропустить парад мимо себя", - сказал Хениг. "Как директора, вы должны быть крайне осторожны, если ваше руководство не может полностью и четко объяснить направления бизнеса, в которые они собираются войти, или если вы слишком торопитесь вступить в игру".

В конце своей речи Хениг сказал, что если в 2006 году все сложится иначе, то только потому, что директора банков, те самые люди, которые присутствовали в зале в тот вечер, предпочтут быть более скептичными, более сдержанными и более сосредоточенными на надзоре.

"Когда я закончил, - вспоминает Хениг, - наступила каменная тишина".

 

Через несколько месяцев, в марте 2007 года, Бен Бернанке был приглашен для дачи показаний в Объединенный экономический комитет Конгресса. У Бернанке не было статуса знаменитости Гринспена, но он все равно был авторитетом на Капитолийском холме. Казалось, он говорил на настоящем английском языке, даже когда сообщал плохие новости, а новости в 2007 году были не очень хорошими. "Экономический рост в Соединенных Штатах замедлился в последние кварталы", - сказал он. "Основным источником замедления экономического роста, начавшегося весной прошлого года, стала существенная коррекция на рынке жилья".

Тем не менее, Бернанке заверил законодателей, что им не стоит слишком беспокоиться. Замедление означает, что экономика переходит к более "устойчивым темпам" роста. ФРС хотела замедлить рост экономики и хорошо справляется со своей задачей, считает он. Бернанке признал, что повышение процентных ставок, вероятно, приведет к снижению спроса на жилье. Вероятно, увеличится число случаев лишения прав на жилье, и это нанесет определенный ущерб. "Однако на данном этапе влияние проблем на рынке субстандартного кредитования на экономику в целом и финансовые рынки, скорее всего, будет сдержанным", - сказал он.