Университет третьего поколения

Инвестирование бизнес-ангелами имеет давнюю традицию. Джеймс Уатт, работая в мастерской при Университете г. Глазго, сделал несколько значительных усовершенствований паровой машины Ньюкомена[201]. В 1765 г. он нуждался в денежных средствах для продолжения работ, подачи патентной заявки и производства паровой машины. Он нашел инвестора в лице владельца литейного завода в Бирмингеме Мэтью Болтона. В 1775 г. они основали партнерство «Болтон и Уатт» и уже вместе усовершенствовали паровую машину. К 1824 г. партнеры продали более 1000 механизмов и в конце концов сколотили целое состояние. Фирма просуществовала 120 лет и в 1895 г. по-прежнему выпускала паровые машины в Сметвике, неподалеку от Бирмингема[202]

. Первый официальный фонд прямых инвестиций, American Research and Development (ARD), был создан в 1946 г. президентом Массачусетского технологического института Карлом Комптоном, профессором Гарвардской школы бизнеса Джорджем Ф. Дорио и группой бостонских бизнесменов. Фонд делал высокорисковые инвестиции в нарождающиеся компании, основанные на технологиях, получивших развитие во время Второй мировой войны; вклад в одну из них – Digital Equipment Company – в размере 70 000 долл. вырос в стоимости до 355 млн долл.[203] Многие бизнес-ангелы любят решать деловые вопросы в непринужденной обстановке за хорошим ужином с бокалом дорогого вина, в ходе которого приглашенные на встречу предварительно отобранные и хорошо подготовленные основатели новых фирм делают презентации своих стартапов, после чего следует так называемая «стрелковая сессия», когда инвесторы задают релевантные вопросы и следят за реакцией основателей фирмы. Бизнес-ангелы из залива Сан-Франциско собираются за столом в каком-нибудь ресторане в Саусалито, в то время как бизнес-ангелы Кембриджа заседают в Колледже Эмануэль. Их интересует не только коммерческий потенциал идеи, лежащий в основе стартапа, и прогноз роста и доходов компании. Тщательной оценке подвергаются и предпринимательские способности ее основателей. Для того чтобы бизнес-ангелы решились на инвестирование в стартап, у них должно возникнуть ощущение «общей химии» с его основателями. Однако даже при ее наличии заключение сделки происходит на строго деловых условиях. В некоторых случаях банки организуют сессии, в ходе которых избранные стартапы могут себя презентовать форуму инвесторов, ассоциированных с этим банком. Частный голландский банк Schretlen&Co., принадлежащий банку Rabo Bank, ежегодно организует такие сессии в пяти городах в Нидерландах – примерно по шесть собраний в каждом. Стартапы предварительно проходят скрининг со стороны консалтинговой фирмы, которая, кроме того, помогает их основателям в подготовке презентаций. Фонд молодых предпринимателей Делфтского технического университета организует мастер-классы по написанию бизнес-планов. Ведут их волонтеры – эксперты консалтинговых фирм – и сотрудники банка; все эти фирмы являются также спонсорами фонда. Техностартеры из числа студентов университета получают зачетные (кредитные) единицы[204]

за посещение курса. Кредиты предоставляются по результатам оценки финальной публичной презентации перед жюри, в состав которого входят бизнес-ангелы, подписывающие договор о неразглашении. Жюри оценивает презентацию так, как если бы решался вопрос об их собственных инвестициях, и дает ответ на три вопроса:

1. Является ли бизнес-концепция жизнеспособной? Это касается продуктов и издержек, рынков и ценообразования, бизнес-модели с учетом обеспечения ресурсами, партнеров и сервиса.

2. Справится ли команда с заданием? (Личностные характеристики, командная работа, поддержка бизнес-ангелов или консультантов.)

3. Насколько реалистичны финансовый план и программа привлечения инвестиций?

Кроме того, жюри дает дополнительные баллы бизнес-планам, в которых предусмотрен четкий и реалистичный план выхода из бизнеса (что у большинства участников курса отсутствует).

6.3. Инвестиционные фонды

Прежде чем перейти к связи между стратегией финансирования стартапов и стратегией университетов по использованию объектов интеллектуальной собственности, необходимо ввести понятие «увеличение стоимости инвестиций» и пояснить его использование. Упрощенно этот термин означает стоимость, добавленную в период между началом инвестирования и выходом из капитала фирмы (разницу между стоимостью компании до инвестирования и стоимостью компании при выходе из нее). Лучше всего познакомиться с этим понятием можно, разобравшись с тем, как работают инвестиционные фонды.