DeFi и будущее финансов. Как технология децентрализованных финансов трансформирует банковскую систему

Большое количество людей, не имеющих доступа к традиционным финансовым услугам, обходит это ограничение благодаря доходному фермерству. Оно позволяет пользователям получать инфляционные или финансируемые контрактом вознаграждения за участие в стейкинге или использование протокола, при этом премии выплачиваются или в форме того же базового актива, которым владеет пользователь, или какого-нибудь другого, например токена управления. Доходное фермерство доступно любому – ставка может быть сколь угодно малой, поскольку получаемое вознаграждение пропорционально вложенному капиталу. Наиболее эффективно этот подход проявляет себя в случае с токенами управления. Пользователь протокола, получающий токен управления через доходное фермерство, становится совладельцем платформы. Представляя собой редкое для традиционных финансов явление, этот процесс является распространенным способом передачи прав собственности на платформу тем людям, которые пользуются ей и получают от этого выгоду.

Первичное децентрализованное предложение

Интересным следствием доходного фермерства является возможность размещения пользователем первичного децентрализованного предложения (IDO, initial DeFi offering), что означает создание собственной торговой пары на бирже Uniswap (см. следующую главу). Участник может задать начальный обменный курс, становясь таким образом первым поставщиком ликвидности для этой пары. Рассмотрим следующий пример. Пусть токен пользователя называется DFT, а его общее предложение составляет 2 миллиона. Пользователь может определить стоимость токена DFT равной 0,10 USDC, внеся 1 миллион DFT и 100 000 USDC. Приобрести DFT может любой держатель токена ERC-20, каждая покупка способствует росту цены нового токена. Поскольку пользователь является единственным поставщиком ликвидности, все торговые сборы уходят ему. Владелец токена может мгновенно предоставить к нему доступ любому количеству пользователей. В случае, если предложение пользователя превышает количество этих токенов на рынке Uniswap, указанный метод установит токену искусственную минимальную цену, тем самым препятствуя ее открытию. Компромиссы IDO следует расценивать как вариант или стратегию распределения токенов пользователя.

Первичное децентрализованное предложение демократизирует доступ к DeFi-сервисам двумя способами. Во-первых, IDO позволяет разместить проект на DeFi-биржах с высокой посещаемостью, где входным барьером является только размер стартового капитала. Во-вторых, благодаря IDO пользователи могут получить доступ к лучшим из новых проектов сразу после их включения в биржевые списки.

Непрозрачность

Третьим недостатком традиционных финансовых систем является непрозрачность. DeFi-сервисы элегантно решают эту проблему благодаря открытому и договорному характеру соглашений. Далее мы поговорим о том, как смарт-контракты и токенизация повышают прозрачность сферы DeFi.

Смарт-контракты

С точки зрения прозрачности смарт-контракты самим фактом своего существования дают фору традиционным финансовым сервисам. Каждый участник осведомлен о капитализации своих контрагентов и в той мере, в какой это необходимо, может видеть, как будут распределяться средства. Каждая из сторон может ознакомиться с контрактом и обсудить его условия с партнерами, чтобы избежать всяческой двусмысленности. Такая прозрачность существенно снижает вероятность появления правовых осложнений и обеспечивает душевное спокойствие более мелким игрокам, которые в условиях нынешней традиционной финансовой сферы могут стать жертвами злоупотреблений со стороны могущественных контрагентов, откладывающих или полностью отказывающихся от исполнения своей части финансового соглашения. В реальности среднестатистический потребитель вряд ли сможет прочесть код контракта, однако пользователь может довериться открытой природе платформы, аудиту смарт-контрактов (который мы обсудим чуть позже) и мудрости толпы, чтобы чувствовать себя в безопасности. DeFi-сервисы в целом снижают риск контрагента и тем самым обеспечивают множество преимуществ, недоступных в сфере традиционных финансов.