IBM. Падение и возрождение великой компании

Становилось трудно найти оптимистов. В октябре 2014-го совет директоров одобрил еще один раунд обратного выкупа акций, в то время как Рометти объявила: «Мы будем продолжать инвестировать средства и проводить изменения, необходимые для управления нашим бизнесом в долгосрочной перспективе и перехода к более прибыльному ассортименту продуктов». Но она также акцентировала внимание на финансовых усилиях, нацеленных на продолжение выполнения «твердых обязательств по обеспечению существенной прибыли для акционеров». Это выливалось в выкуп акций, выплату дивидендов и постоянное снижение стоимости рабочей силы. Размышляя обо всем этом, один американский аналитик задавался вопросом, «хватит ли у IBM денежных средств, чтобы профинансировать эти выкупы акций своими силами, или ей придется еще больше залезать в долги», что могло бы заставить рейтинговые агентства в какой-то момент «низвести IBM до уровня мусора»[925]

.

Доход сократился более чем на 11 миллиардов долларов, составив 81,7 миллиарда. Чистая прибыль увеличилась на миллиард долларов, хотя прибыль от продолжающейся деятельности просела на 2 миллиарда. Чистые денежные средства оставались высокими – 17 миллиардов долларов; кассовая наличность приближалась к 8 миллиардам. Обратный выкуп акций продолжался почти вдвое меньшими объемами, чем в предыдущие годы. Совет директоров утвердил небольшое повышение дивидендов, но стоимость акций уменьшилась со 160,44 доллара (на конец 2014-го) до 137,62 (на 31 декабря 2015-го). IBM оказалась в ситуации, когда от нее стали отворачиваться многие из тех, кто ее поддерживал. Сценарий становился монотонным: инвестиции в зоны роста, продолжающиеся сокращения персонала, отговорки со ссылками на валютные проблемы и призывы к инвесторам проявлять терпение (хотя они и так были чрезвычайно терпеливы во время правления Рометти – возможно, благодаря стабильным дивидендам и выкупам акций).

В 2016-м доход IBM упал с 81,7 миллиарда долларов в 2015-м до 79,9 миллиарда, валовая прибыль – с 40,7 миллиарда долларов до 38,3 миллиарда, а важнейший показатель чистой прибыли – с 13,2 миллиарда долларов до примерно 11,9 миллиарда. Сочетание выкупа акций с повышением дивидендов привело к росту стоимости акций более чем на 20 процентов, но традиционный бизнес все еще сокращался быстрее, чем росли стратегические императивы. Однако теперь императивы обеспечивали чуть более 40 процентов дохода компании, в силу чего многим казалось, что IBM наконец начала добиваться результатов в своих последних преобразованиях[926]

. Когда финансовый директор докладывал о финансовых результатах прошедшего года, Рометти была в швейцарском Давосе, на Международном экономическом форуме.

Проблема сокращений

Армонк постоянно имел дело с текучкой персонала. Когда компания переходила от малоприбыльного бизнеса к другим направлениям, в которых требовались иные типы квалификации, айбиэмовцы уходили в составе тех подразделений, которые продавались или преобразовывались. Еще до этих событий в течение нескольких лет в таких направлениях бизнеса постоянно проводились сокращения. Ни одно подразделение не чувствовало себя защищенным от сокращений, и это касалось не только рядовых сотрудников. Тех, кто занимал позиции в высших эшелонах (на уровне директора или вице-президента подразделения), тоже сокращали все чаще. Подразделения программного обеспечения, производства и услуг более активно переводили свою деятельность туда, где стоимость рабочей силы была ниже. Примером подобной стратегии был перенос тысяч рабочих мест из США в Индию[927].