Инвестиции и трейдинг от А до Я. Краткий курс по выживанию на бирже

7. Гарантийное обеспечение (ГО) – это понятие дает возможность открывать позиции на сумму большую, чем ваш депозит. В каждом фьючерсном контракте есть залоговая сумма – гарантийное обеспечение, или ГО, это нефиксированная величина, размер которой меняется и зависит от совокупности факторов, но обычно оценивается в 10–40 % от цены контракта. Биржа при открытии фьючерса требует внести так называемый залог. После закрытия позиции ГО возвращается обратно. Посмотрите еще раз на наш пример (табл. 9.2), и вы увидите, что размер ГО указан в спецификации контракта.

Также в спецификации вам потребуются понятия верхнего и нижнего предела. Если цена контракта находится в обозначенном диапазоне верхнего и нижнего предела, то ГО соответствует указанному значению.

Не брокер, а биржа взимает гарантийное обеспечение и имеет право изменить размер ГО из-за роста рисков на рынке, даже если вы уже купили фьючерс.

Гарантийное обеспечение и эффект «плеча»

При открытии сделки на срочном рынке ГО замораживается на счете. При закрытии сделки оно освобождается и возникает эффект «плеча».

Пример: контракт на доллар США стоит 73 000 руб., так как один лот равен одному контракту и подразумевает покупку $1000, а ГО на контракт составляет 7300 руб. Имея всего 10 000 руб. на счете, вы уже можете купить такой «дорогой» контракт.

Еще один пример. Предположим, вы провели технический анализ и сделали вывод, что акция Х пойдет вверх. Какие возможны действия, если у вас есть 100 000 руб.:

✓ купить акций Х на 100 000 руб.;

✓ купить фьючерсы на акции Х на 100 000 руб. на сумму в 10 раз больше.

Если ваша стратегия правильна, то прибыль вас, безусловно, порадует.

Но помните, пожалуйста, о рисках. Ваши гипотезы могут не реализоваться, и тогда вас ждут соразмерные убытки.

Как проходят торги на срочном рынке?

Срочный рынок Московской биржи работает с 07:00 до 23:50 мск. Торги делятся на две основные сессии:

1. Основная торговая сессия: 07:00–18:45.

2. Вечерняя торговая сессия: 19:00–23:50.

Между основными торговыми сессиями проходит клиринг – перерыв, который нужен для подведения итогов и проведения взаиморасчетов по открытым позициям. Клиринг на FORTS проводится два раза в день: в 14:00 – 5 минут и в 18:45–15 минут. В эти моменты зачисляются прибыли и списываются убытки по позиции, то есть вариационная маржа.

Иллюстрация 9.2. Расписание торгов на срочном рынке Московской биржи

С марта 2021 Московская биржа проводит торги на Валютном и Срочном рынке с 7:00.

Обратите внимание, в 23:50 клиринга нет, все результаты переносятся на следующий день и учитываются в дневной клиринг.

Что происходит дальше? После клиринга результаты обнуляются, и отсчет по списанию и начислению вариационной маржи идет по новой. Но ваш финансовый результат по сделке – это всегда разница между ценой входа в сделку и ценой выхода из нее. Если вы вошли в сделку, скажем, по валютной паре доллар/рубль, при стоимости контракта в 73 000 руб., а закрыли позицию при стоимости 73 700 руб. – ваша прибыль составит 700 рублей. Обратите внимание, что расчеты по другим контрактам могут отличаться из-за разной стоимости шага цены.

Дальше рассмотрим особенности расчетов на срочном рынке!

Вариационная маржа – считаем прибыль и убытки

Вариационная маржа (ВМ) означает разницу между текущей и расчетной ценой контракта на момент последнего клиринга. Или на момент открытия позиции, если клиринга еще не было.

♦ Вариационная маржа – промежуточный финансовый результат между покупкой и продажей.

♦ Ее рассчитывает биржа. Данный параметр отражается в торговом терминале.

♦ Вариационная маржа списывается в момент клиринга.

Пример. Вы купили фьючерс за 1000 руб., в клиринг актив стоит 1100 руб., значит вам начислят вариационную маржу + 100 руб. Но, если к вечернему клирингу цена упадет до 900 руб., с вас спишут 200 руб. Итог: 900 руб. Все равно что в акциях: купили за 1000 руб., а цена 900 руб., результат = –100 руб. Совершать сделки между клирингами можно.

Опционы и их философия

В основе опциона всегда находится базовый инструмент, и цена опционного контракта зависит от динамики цены базового актива.

Классическое определение опциона в учебниках по инвестициям звучит так: «Это биржевой контракт между покупателем и продавцом. Покупатель имеет право получить базовый актив (например, акцию, валюту, индекс и т. д.) по фиксированной цене и в указанную дату. Продавец имеет обязательство поставить данный базовый актив». Хорошо, что в начале главы о срочном рынке я объяснила вам, что такое опцион, через пример с покупкой дома! Для новичков это точно понятнее, чем традиционное определение.

Теперь рассмотрим, как это работает с акциями.