Инвестиции и трейдинг от А до Я. Краткий курс по выживанию на бирже

При продаже опциона продавец не получает сиюминутно на счет премию от покупателя. В свою очередь, биржа забирает на хранение премию и производит расчеты ежедневно в зависимости от того, куда двигается цена. Биржа, как смотритель, контролирует, чтобы все правила расчетов между покупателем и продавцом были соблюдены.

Ключевые особенности торговли опционами

♦ Торговля опционами на срочном рынке проходит по тем же правилам, что и фьючерсными контрактами.

♦ Прибыль/убыток оценивается при помощи списания/начисления вариационной маржи (ВМ).

♦ В сделках используется гарантийное обеспечение.

♦ Торгуются опционы по расписанию срочного рынка.

Основные параметры опциона

Идем на Московскую биржу, находим опцион и изучаем спецификацию.

Что нам нужно знать о контракте?

✓ наименование и код;

✓ страйк цена;

✓ категория опциона и тип его расчета;

✓ даты обращений и исполнения;

✓ гарантийное обеспечение.

Put vs Call: применяем на практике

Пример Call

Вы делаете прогноз, что «Газпром» будет дороже 300 руб. в декабре (ставим на рост акций «Газпрома», ожидание сильной отчетности, высокие дивиденды, высокая цена на газ в Европе). Что делаем в этом случае? Покупаем право купить (call) акцию «Газпрома» по 300 руб. (ваш страйк) в будущем. Платите за это право 10 руб. (премию).

Если в декабре акция компании стоит 350 руб., то вы используете свое право на покупку по 300 руб., довносите к вашим 10 руб. еще 300 руб. и получаете акцию «Газпрома». Продаете ее тут же за 350 руб. Итого доход = 350–300 – размер премии = 50–10 = 40 руб.

Если же стоимость акции в обозначенный срок 250 руб. или даже 200 руб., то вы просто не пользуетесь своим правом. Вы потеряете только размер внесенной премии (10 руб.).

Пример Put

Вы предполагаете, что акции «Сбербанка» будет дешевле 250 руб. в декабре, покупаете право продать (put) акцию по 250 руб. (ваш страйк) в будущем. Платите за это право 5 руб. (премию). В этот сценарий мало кто верит, и премия низкая. Если в декабре акция будет стоить 200 руб., то вы используете свое право на продажу по 250 руб. и у вас открывается шорт на «Сбербанк» с ценой входа 250 руб. Вы можете закрыть этот шорт и откупить акцию за 200 руб. Итого ваш доход = 250–200 – размер премии = 50 – 5 = 45 руб.

Если акция «Сбербанка» стоит в декабре 350 руб., вы, как и в прошлом примере, не пользуетесь своим правом и теряете только размер внесенной премии (5 руб.).

Когда вы покупаете право, единственный риск – это размер премии. Если продаете это право, то обязаны его исполнить! Вам заплатили премию, это вся ваша прибыль. Риск в этом случае не ограничен!

Иными словами, если вы продаете call на «Газпром» со страйком 300 руб., то утверждаете, что акция будет стоить сколько угодно, но ниже 300 руб.! Можно сказать, бьетесь об заклад! Если «Газпром» вырастет выше 300 руб., например 350 руб., то покупатель этого права воспользуется им, и вам придется поставить ему акции по 300 руб., а для этого купить за 350 руб. на рынке.

Продажа опциона сопряжена с высокими рисками. Продавать опционы, которые у вас есть, – можно, вы просто закрываете сделку по покупке.

Это все, что я хотела вам рассказать об основах работы на срочном рынке. Напоследок повторим ключевые моменты главы:

♦ на срочном рынке (FORTS) обращаются срочные контракты (фьючерсы и опционы), на фондовом рынке (его еще называют «спот») акции и облигации (базовые активы);

♦ фьючерсы и опционы имеют экспирацию – конкретный срок обращения, после которого контракт исполнится и прекратит обращаться на торга;

♦ фьючерсы и опционы – это контракты, имеющие определенные условия: для фьючерсов это обязанность купить или продать базовый актив, для опционов – прав;

♦ к торговле инструментами срочного рынка можно применять технический анализ. Различаться будет только расчет и система ценообразования;

Важно!

Стопы на срочном рынке ставить обязательно!

♦ при сделке на фондовом рынке вы можете пересидеть просадку, тренд всегда вверх. На срочном рынке просадку не пересидишь, контракт имеет определенный срок исполнения – экспирацию.

Глава 10 Налоги. На сладкое