Хочешь выжить? Инвестируй!

– Каковы пропорции между разными инструментами (акциями и облигациями или еще какими-то инструментами), которые будут в портфеле фонда? Скажем, акций – 50–70 %, облигаций – 25–30 %, наличных денег – до 10 %;

– Каков принцип отбора конкретных акций и облигаций? Например: Value Investing, что означает выбор недооцененных хороших акций. Также указывается принцип отбора облигаций, например, с рейтингом не ниже А;

– И многие другие параметры нового фонда.

Затем проводятся рекламная и подписная кампании этого фонда, в ходе которых люди приобретают акции фонда. Таким образом, продажей своих акций (или долей – units) фонд собирает деньги, которые направляет на покупку ценных бумаг. Сформировав свой портфель ценных бумаг – акций и/или облигаций – фонд начинает «жить своей жизнью» – курсы акций и облигаций, которыми владеет фонд, ежедневно меняют свое значение. Поэтому можно также ежедневно оценивать, сколько сегодня стоит весь фонд, сложив все активы фонда по их текущим ценам. А разделив суммарную оценку стоимости всего фонда на число его собственных акций в обращении (на руках у инвесторов), можно получить численную оценку стоимости одной акции фонда. Эти цифры общедоступны. Таким образом, каждый инвестор, купивший акции фонда, может ежедневно наблюдать, как меняется цена акции взаимного инвестиционного фонда.

Покупка акций взаимных фондов удобна мелким инвесторам, у которых небольшая сумма инвестиций. Скажем, если у вас есть только 1000 долларов на инвестиции, вы просто физически не можете купить разнообразные акции компаний из разных секторов экономики, поскольку вашей суммы достаточно, чтоб купить только несколько штук акций. Купив же акции взаимного фонда, вы становитесь совладельцем (в малой доле) всех вложений фонда, а там обычно несколько сотен различных акций и/или облигаций.

Второе удобство покупки акций взаимного фонда – за вас думают профессионалы! Вам не надо решать, в какую компанию имеет смысл вложиться. Правда, вам надо выбрать сам фонд. А фондов в США – тысячи!

Как выбирать? У каждого фонда есть Performance: статистика, которая показывает, как данный фонд сработал за последние 3 месяца, за полгода, за год, за три года. Можно посмотреть и сравнить. И выбрать лучший. Но мы не будем этого делать. Исследователи уже проделали эту работу. Исследования достижений активных взаимных фондов показали, что около 80 (цифра разная в разные годы) всех фондов, как ни странно, показывают результат хуже, чем индекс (вот почему мы сразу, в самом начале книги, сформулировали Правило № 2).

То есть, простая покупка индекса приведет в большинстве случаев к лучшему результату, чем покупка акций взаимного фонда (где специалисты отбирают лучшие компании, глубоко изучая их экономику).

Почему так? Разве во взаимных фондах работают недостаточно грамотные специалисты?

Разумеется, специалисты управляющих компаний фондов очень грамотны (бывают, конечно, досадные исключения, но именно как исключения, а не правило). Причина в другом. ОНИ НЕ МОГУТ СЕБЕ ПОЗВОЛИТЬ КУПИТЬ АКЦИИ ПО-НАСТОЯЩЕМУ ХОРОШИХ КОМПАНИЙ. Удивительно, но это именно так.

Питер Линч (Peter Lynch), написал книжку, которая называется «One Up on Wall Street». Я бы перевел это как «Переиграй Уолл-стрит». Она посвящена тому, как простой, неискушенный инвестор может легко обыграть профессионалов фондового рынка. В этой книге он, в частности, подробно обсуждает причины, почему профессионалы не покупают наиболее перспективные, растущие в десятки раз в цене акции, а вместо этого покупают самые заурядные и медленно или совсем не растущие компании. Приведу некоторые причины (в своем непрофессиональном переводе) из книжки Линча.

1. «Вы никогда не потеряете работу, если будете терять деньги клиентов, вложенные в IBM». Если у IBM дела идут плохо, ваш босс спросит вас: «Что, черт возьми, происходит с IBM в последнее время?» Если же дела идут плохо у сети дешевых мотелей La Quinta Motors Inn, акции которой вы купили, ваш босс спросит вас: «Что, черт возьми, происходит с тобой?» Вот почему управляющие портфелям фондов не купят La Quinta Motors Inn. Они также не купят Wal-Mart, когда его акции торгуются по 4 доллара, он представляет собой единственный магазин в маленьком городе в штате Арканзас и имеет планы серьезного расширения и создания сети. Но они зато купят Wal-Mart, когда у него есть магазины в любом крупном городе Америки, когда фото руководителя сети красуется в журнале People и акции стоят уже 40 долларов, когда уже упущен их 10-кратный рост.