The Courage to Act: A Memoir of a Crisis and Its Aftermath

Однако Эрик Розенгрен из ФРБ Бостона выразил несогласие, заявив, что замедление закупок ценных бумаг преждевременно. Он отметил, что инфляция все еще остается ниже целевого уровня в 2 %. Чтобы учесть его и других членов FOMC опасения, мы скорректировали наши прогнозы относительно повышения ставки по федеральным фондам. Мы заявили, что, скорее всего, сохраним целевой уровень ставки по федеральным фондам, близкий к нулю, "до тех пор, пока уровень безработицы не опустится ниже 6-1/2 %, особенно если прогнозируемая инфляция будет по-прежнему ниже долгосрочной цели Комитета в 2 %". Добавление фразы "далеко не сразу" стало сигналом к тому, что мы не будем спешить с повышением краткосрочных процентных ставок , даже если продолжим сокращать объемы закупок ценных бумаг. Очевидно, наш сигнал был принят: Рынки восприняли наше решение спокойно.

На той неделе президенты РЕЗЕРВНЫХ БАНКОВ прилетели в Вашингтон раньше обычного, чтобы присутствовать на церемонии, состоявшейся 16 декабря и посвященной предстоящей столетней годовщине подписания президентом Вильсоном 23 декабря 1913 года Закона о Федеральной резервной системе. Два бывших председателя (Волкер и Гринспен), нынешний председатель (я) и будущий председатель (Джанет), представляющие тридцать четыре года непрерывного руководства ФРС, сидели бок о бок за столом Совета директоров. Среди знакомых лиц на мероприятии были бывшие члены Совета директоров Дон Кон, Роджер Фергюсон, Кевин Уорш, Рэнди Крошнер, Марк Олсон, Сью Биес и Бетси Дьюк. Самый пожилой из присутствующих, девяностопятилетний Дьюи Даан, был выдвинут в члены Совета президентом Кеннеди. Присутствовала и восьмидесятитрехлетняя Нэнси Титерс; назначенная Картером, она стала в 1978 году первой женщиной в Совете. Всего в зале заседаний собрались шестьдесят два действующих и бывших члена FOMC - самое большое собрание за всю историю этого учреждения.

Это мероприятие предоставило мне возможность подвести итог моим размышлениям о ФРС по мере того, как заканчивался срок моих полномочий. Я отметил ценности, которые поддерживали ФРС с момента ее основания и которые демонстрирует профессиональный персонал, обслуживающий ее даже после прихода и ухода ведущих политиков, - приверженность беспристрастному, объективному и основанному на фактах анализу, а также преданность служению обществу. Я сказал, что не менее важной ценностью, чем все остальные, "была готовность Федеральной резервной системы в ее лучшие часы противостоять политическому давлению и принимать жесткие, но необходимые решения".

Последний месяц моей работы в должности, январь 2014 года, предоставил и другие возможности оглянуться назад и заглянуть в будущее. Я потратил много времени на аналитические размышления о кризисе и его последствиях, но до мероприятия в Брукингском институте 16 января очень мало - на эмоции, которые я испытал. Историк Лиакат Ахамед (автор одной из моих любимых книг "Повелители финансов" о ведущих мировых центральных банкирах в период между двумя мировыми войнами) спросил меня, были ли у меня бессонные ночи. Конечно, были. Однако по мере развития событий я подавлял свои страхи и концентрировался на решении проблем. Хотя, оглядываясь назад, могу сказать, что это было все равно что попасть в автомобильную катастрофу. "В основном ты пытаешься избежать столкновения с мостом, а потом говоришь: "О, Боже!"". сказал я Лиакату.

Моя последняя неделя на посту была смесью привычной рутины принятия решений и незнакомых ритуалов ухода в отпуск. Мне предстояло провести последнее заседание FOMC 28-29 января. Ранее в этом месяце Министерство труда сообщило о неожиданно значительном снижении уровня безработицы в декабре до пятилетнего минимума в 6,7 %. Мы не видели причин не сократить ежемесячные закупки ценных бумаг еще на 10 миллиардов долларов, до 65 миллиардов долларов. Впервые с июня 2011 года никто не высказался против.

Деликатная задача по нормализации денежно-кредитной политики ляжет на плечи Джанет и ее коллег. Дэн Тарулло и Джей Пауэлл останутся на своих постах. Сара Раскин, утвержденная на должность заместителя министра финансов, вскоре покинет Совет. Джереми Стайн должен был вернуться в Гарвард по окончании своего двухлетнего отпуска в середине года. 10 января президент объявил о выдвижении Джея на полный срок полномочий в Совете, а также о двух новых кандидатурах: Лаэль Брейнард, которая занимала пост заместителя министра финансов по международным делам в период самых тяжелых европейских финансовых потрясений, и маститый Стэн Фишер, который заменит Джанет на посту заместителя председателя. Демонстрируя уверенность в себе, Джанет подтолкнула администрацию к выдвижению кандидатуры Стэна, и я решительно поддержал этот выбор. Не каждому новому председателю было бы комфортно с таким сильным вторым номером. Пресса сразу же окрестила их "командой мечты".